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第一章 人民币汇率机制简介 人民币汇率制度改革是我国金融体系改革的重要组成部分,也是我国发展完善社会主义市场经济不可或缺的配套措施。回顾人民币汇率制度五十多年来的演变,对于我们更好地认清人民币汇率市场化改革的方向，推进人民币汇率制度改革具有重大意义；对于我们保持现阶人民币汇率基本稳定，更好地为建设社会主义市场经济服务也具有重大意义。新中国成立以来，人民币汇率机制经历了曲折的发展演变过程。我国的外汇体制改革也经历了一个由高度集中的计划管理模式，转变为在外汇留成和外汇上缴体制基础上的计划与市场结合的管理模式，然后再转变为建立在结售汇制上的以供求关系为基础，市场调节为主的管理模式。1949年-1952年管理浮动制阶段新中国政府逐渐稳定了局势计划经济体制尚未建立人民政府宣布人民币不以黄金为基础，在实际操作中实行的是管理浮动制。当时经济发展速度很快，年平均经济发展速度约为19%，然而外汇收入短缺，外汇收入主要靠私营企业和海外汇进的侨汇，其中侨汇约占外汇收入的一半左右。由于当时物价变化极为猛烈，所以为了使创汇企业和依靠侨汇收入的人民不至于亏损和生活困难，政府以内外物价，主要是国内物价为依据，不断地调整人民币汇率其作用实际上是调节对外贸易，照顾侨汇收入。1953年-1972年中国的经济状况波动很大，但是人民币汇率制度却是比较简单的。当时因为美国对中国实行经济封锁，政府实行了人民币盯住英镑的汇率制度。由于当时中国与一些社会主义国家的经贸关系比较重要，人民币还实行了盯住卢布的汇率政策。1973年-1980年从盯住美元到盯住一篮子货币中国的社会状况发生了很大变化，然而人民币汇率却保持坚挺。当时国际上有两大重要事件，一个是布累顿森林体系瓦解，一个是尼克松访华。前者使国际上主要货币的固定盯住美元的汇率安排结束了，后者部分打开了中国封闭的国际环境。相应地，人民币汇率也作了改变，改成盯住一揽子货币。1981年-1984年复汇率制度中国开始了改革开放的初始阶段，在汇率制度安排上，人民币罕见地实行了复汇率制度，在官方公布的汇率之外，还实行了贸易内部结算价格。官方汇率为1美元兑换1.5人民币，贸易内部结算汇率为1美元兑换2.8人民币。1985年-1993年盯住美元的管理浮动汇率制外汇管理制度实行了改革，政府允许企业创汇可以按比例留成，多余外汇可以到官办的外汇调剂市场交易，因而在官方公布的汇率之外，又产生了人民币调剂汇率。人民币公布汇率和调剂汇率在这期间都不断地下调。这期间实际上也是复汇率制度。1994年-至今单一的有管理的浮动汇率制中国对外汇管理体制进行了重大改革，确立了实现人民币完全可兑换的最终目标。首先在继续对外汇资本项目实行严格管制的同时，实行经常项目有条件的可兑换。1996年，中国接受国际基金组织第八条款，实现经常项目的完全可兑换。自1997年后，人民币汇率基本上在8.27位置不动。改革开放以来，人民币汇率制度改革取得了很大成就，但是，1997年亚洲金融危机以来，人民币汇率成为事实上的钉住美元制度，随着国内外形势的变化，人民币汇率制度存在的问题日益暴露，最近人民币汇率升值压力便是证明。统计数据表明,1994年至今人民币兑美元汇率位于8.28元至 8.33兑换1美元的狭窄区域，除1994年升值3.5%,1995年升值1.6%以外，其余几年都保持在8.28元人民币兑换1美元左右的水平。尤其是1998年以来,人民币汇率几乎保持在8.2770-8.2800的波动区间(见表1)表1 1998-2004 人民币与美元汇率1998年1999年2000年3-6月9-12月3月6月9月12月3月6月9月12月8.2792 8.2795 8.2791 8.2780 8.2774 8.2793 8.2786 8.2772 8.2786 8.2772 2001年2002年2003年2004 3月6月9-12月3月6-9月12月3月4、9月6、8、12月1、2月8.2776 8.2771 8.2768 8.2770 8.2771 8.2772 8.2772 8.2771 8.2770 8.2770 资料来源：根据中国人民银行网站整理虽然这种“超稳定”在防范1997年亚洲金融危机中和对保持我国经济稳定起了重要作用，但近年来我国内外部经济环境发生了很大变化。国内方面一是国内通货紧缩(1996-2002),二是人民币利率下降一年期的存款利率为%；三是我过加入WTO,开放程度加深，进口关税水平不断下降。国外方面亚洲金融危机使周边国家货币贬值30%至40%而人民币仍保持在同一水平，这虽然给我国经济带来一些负面影响但有效的出口退税政策和国内消费物价一度走低促成了我国强劲的出口，加之对中国经济看好预期和良好的投资环境，使我国近年来国际收支出现了双顺差。由国际收支双顺差所导致的