金融学第二章解析.ppt

从“说”字说到信用 说＝言＋兑 含义是：要构成一个说字，必须要用嘴巴，而且要兑现诺言。 兑现诺言就是言而有信，就是指要讲信用。 本章的主要内容 信用与金融 信用及其相关概念 信用的形式 金融的三个基本特性 金融是一种“信任关系” 金融是有“风险”的：包括能力和信誉 能力：客观因素，想还没钱还 信誉：主观因素，有钱也不还 金融形成“跨期规模经济”：股份制使得用大家的钱在现期达成目的而不必等待。 谁来保证金融中的信任关系？ 自我监督：就是道德约束，宗教的、内化的种种羞耻感 双向监督：针锋相对tit-for-tat 第三方监督：法院，市场中介机构 安然财务控制的“陷阱” 通过“对倒”交易和内部交易大量隐瞒债务和虚构利润。安然为避免因债务过多而被信用降级和降低投资风险，设立了约30家“特殊目的实体” 。通过向这些子公司借债，但又在总公司的报表中隐瞒这些债务，造成信誉相当不错的假象。 另外，安然还在其控制的合伙企业间编造虚假经济业务，并以偏离公允价格的方式进行交易，虚增利润5.78亿美元并隐瞒了13亿美元的损失。把债务放到合作伙伴的帐上用以掩盖其财务问题，是安然走向毁灭的致命错误。 安然事件中的独立董事 安然的董事会与内部管理层关系密切，特别是独立董事，不但薪酬远高于其他公司的独立董事，甚至还通过接受公司大量资助和其他好处牟取暴利。 如：约翰·曼德桑，审计委员会成员，同时也