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关于上市公司破产重整中投资者权益保护的几点思考——基于“宝硕”、“沧化”案例的分析 河北证监局 崔征 发布时间:2010-03-25 　　2007年6月1日，《中华人民共和国企业破产法》（简称新破产法）正式实施。作为我国破产立法上的一大创新，新破产法建立的破产重整制度在法律实践中已经显示出巨大效力，为挽救危机上市公司提供了法律保障和可行路径。宝硕股份、沧州化工先后通过破产重整化解风险，作为债务人的上市公司、债权人、投资者实现了共赢。本文拟结合宝硕股份、沧州化工破产重整中出资人权益的调整和实施，着重就上市公司破产重整中投资者权益的保护进行探讨，并提出相关建议。 　　一、上市公司破产重整中出资人权益保护的必要性 　　破产重整制度，又称为企业更生制度，是指具有一定规模的企业或公司出现破产原因却仍有再生希望时，经利害关系人的申请，在法院的干预下对该企业实施强制管理以使其复兴的法律制度。作为一种再建型的债务清偿程序，重整制度是在“促进债务人复兴”的立法目的下构建的，是为了实观债权人利益的最大化。破产重整具有参与主体多元化的特点，债权人、债务人及其出资者（股东）等各利害关系人均参与其中，重整过程也成为债权人、债务人及其出资人等多方主体之间的利益协调与博弈过程。 　　依据破产重整制度，企业的重整时机可以提前，也就是说，当债务人尚未达到资不抵债的情况时，也可以申请使用重整程序。对那些