第十一章公司治理解析.ppt

9.2.4 公司内部治理现状 ⑴利益相关者导向下的内部治理 传统的公司治理理论认为，股东作为企业的所有者，拥有企业的终极产权，即剩余索取权。管理者作为股东的代理人，最重要的职责就是保证股东收益的最大化。而债权人、消费者和雇员等企业的利益相关者，则是通过其他形式的契约获得回报，对于管理决策并不会产生太多影响。这种以所有者为重心发展起来的公司治理理论被称为股东价值导向治理模式。 利益相关者理论，Cochran Wartick（1988）认为，公司治理要解决的是高级管理人员、股东、董事会和公司的其他利益相关者相互作用产生的诸多特定的问题。即将股东和其他利益相关者放在同等的地位进行关注。 我国学者钱颖一（1995）曾具体地提出：公司治理结构是用以处理不同利益相关者即股东、贷款人、管理人员和职工之间关系，以实现经济目标的一整套制度安排。它包括：一、如何配置和行使控制权；二、如何监督和评价董事会、经理人员和职工；三、如何设计和实施激励机制。良好的公司治理结构能够利用这些制度安排的互补性质，并选择一种结构来降低代理人成本。 利益相关者理论对于我国国有企业有着重要的意义，长期以来，由于政府在国有企业中扮演着所有者角色，在股东价值导向下，国有企业就成了有别于内部人控制的“行政干预下的经营控制型”企业治理结构，这种结构是国有企业改革陷入困境