货币政策与人民汇率波动的相互影响1994-2004.docVIP

货币政策与人民币汇率波动的相互影响：1994－2004 ：货币政策对汇率波动会产生直接或间接的影响。由于我国的名义汇率水平一直在很小范围内波动，因此，货币政策对名义汇率波动的影响并不明显。但是，货币政策对实际有效汇率的影响相当明显。本文利用向量自回归模型（VAR）分析我国1994－2004年货币政策与人民币汇率之间的相互关系。模型分析的结论是：货币供应量对实际有效汇率的影响不确定，总体大致呈现一定的正相关关系；实际有效汇率对货币供应量的决定也产生影响，但是实际有效汇率却不是货币供应量的格兰杰成因；该模型的最终结论是，1994－2004年间货币供应量与实际有效汇率之间不存在长期稳定的比例关系。关键词：货币政策人民币汇率影响 货币政策对汇率的波动会产生直接或间接的影响。由于我国的名义汇率水平一直在一个很小的范围内波动，因此，货币政策对名义汇率波动的影响并不明显。但是，实际有效汇率的波动幅度比较大，可以以这个变量来探讨货币政策对汇率波动的影响。关于我国货币政策对实际汇率的冲击，我国理论界已经做过相关的研究。这里首先探讨这些研究成果，并在此基础上进一步建立模型讨论1994－2004年货币政策对实际汇率波动的影响。这个模型同时还可以得出实际汇率变动对货币供应量变动进而对货币政策的影响。 向量自回归（VAR：vector Autoregression）模型通常用于相关时间序列系统的预测