第6章国民经济评价与财务评价解析.pptVIP

[例5—1]某项工程有三种方案，全投资利润率分别为6％、10％、15％，贷款利息率为10％，试比较债务比为0、0.5和0.8时的自有资金利润率。 解：1）自有资金利润率R0 2）全部投资为K = 贷款为KL + 自有资金为KO 3）债务比KL／K，资金构成比KL／KO=KL／(K -KL) 方案A R＜RL，债务比越大，RO越低，甚至为负值； 方案B R＝RL，RO不随债务比改变； 方案C R＞RL，债务比越大，RO越高。 假设投资在20万元至100万元的范围内上述三个方案的投资利润 率不变，贷款利息率为10％，若有一企业拥有自有资金20万元， 现在来分析该企业在以上三种情况下如何选择资金构成。 对于方案A： a）仅用自有资金（20万元），则企业每年可得利润1.2万元； b）另贷款各20万元，则可得总利润2.4万元；在贷款偿还之前，每年要付利息2万元,企业获利0.4万元； c）另贷款80万元，则总利润为6万元，每年应付利息8万元，企业亏损2万元。 对于方案B： 贷款多少对企业的利益都没有影响。 对于方案C： a）仅用自有资金投资，企业每年获利为3万元； b）另贷款20万元，则在偿付利息后，企业可获利4万元； c）另贷款80万元，在付利息后企业获利可达7万元。 可见，选择不同的资金结构对企业的利益会产生很大的影响。 第三节 国民经济评价 国民经济评价又称经济分析，是从全社会或国民经济综合平衡的角度，运用国家规定的影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等经济参数，分析计算项目所需投入的费用和可获得的效益，据以判别建设项目的经济合理性和宏观可行性。 国民经济评价是项目经济评价核心部分，决策部门考虑建设项目取舍的主要依据。 一、国民经济评价的目的和作用 国民经济评价是一种宏观评价，只有多数项目的建设符合整个国民经济发展的需要，才能在充分合理利用有限资源的前提下，使国家获得最大的净效益。 国民经济评价采用能反映资源真实价值的影子价格计算建设项目的费用和效益，可以真实反映项目对国民经济的净贡献，得出该项目的建设是否对国民经济总目标有利的结论。 国民经济评价可以起到鼓励或抑制某些行业或项目发展的作用，促进国家资源的合理分配 二、国民经济评价的费用与效益 1、费用与效益的识别 费用——国民经济为项目建设投入的全部代价 效益——项目为国民经济作出的全部贡献 不仅应计算直接费用和直接效益，还应计算项目的间接费用和间接效益 注意：属于国民经济内部转移支付的部分不计为项目的费用或效益 2、直接费用与直接效益 直接费用与直接效益是项目费用与效益计算的主体部分 直接费用主要指国家为满足项目投入（包括固定资产投资、流动资金及经常性投入）的需要而付出的代价。 直接效益主要指项目的产出物（物质产品或服务）的经济价值。不增加产出的项目，其效益表现为投入的节约，即释放到社会上的资源的经济价值。 3、间接费用与间接效益 间接费用——又称外部费用，是指国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用。例如项目建设造成的环境污染和生态的破坏。 间接效益——又称外部效益，是指项目对社会作了贡献，而项目本身并未得益的那部分效益。例如在河流上游建设水利水电工程后，增加的河流下游水电站出力和电量。 为了减少计量上的困难，首先应力求明确项目的“边界”。一些相互关联的项目可以合在一起现为同一项目（联合体）捆起来进行评价，这样可使外部费用和效益转化为直接费用和效益。 4、 转移支付 项目财务评价用的费用或效益中的税金、国内贷款利息和补贴等，是国民经济内部各部门之间的转移支付，不造成资源的实际耗费或增加，因此，在国民经济评价中不能计为项目的费用或效益。 国外借款利息的支付产生了国内资源向国外的转移，则必须计为项目的费用。 三、国民经济评价中的影子价格 国民经济评价中项目投入物和产出物应使用影子价格。计算影子价格时应分别按其外贸货物、非外贸货物、特殊投入物（劳动力、土地）三种类型进行计算。 计算影子价格时应采用的参数如下：影子汇率按国家外汇牌价乘以1.08；贸易费用率统一采用6%；由贸易费用率计算货物的贸易费用时，可使用下列公式： 1、外贸货物 外贸货物是指其生产、使用将直接或间接影响国家进出口的货物。外贸货物的影子价格以实际将要发生的口岸价格为基础确定。具体定价方法如下： 2、非外贸货物 非外贸货物是指其生产或使用不影响国家进口或出口的货物 从理论上讲，非外贸货物的影子价格主要应从供求关系出发，按机会成本或消费者支付意愿的原则确定。 非外贸货物影子价格的确定方法如下： 3、劳动力的影子价格——影子工资 劳动力影子工资应能反映该劳动力用