第九章货币政策的作用过程.ppt

第九章 中央银行货币政策的作用过程 第一节 货币政策的中介目标和操作目标 （二）客观条件 二、可供选择的中介指标分析 （一）货币供给量 1.货币供应量作为中介指标优点： （1）货币供给量的变动能直接影响经济 （2）中央银行能够控制货币供给量的变动 （3）与货币政策意图联系紧密 2.货币供应量作为中介指标的缺点： （1）中央银行对货币供给量的控制能力并不是绝对的 （2）对货币供给量的控制存在时间滞后 （3）选择哪个层次的货币供给量作为指标的问题 （二）利率 1.利率作为中介指标的优点： （1）不仅能反映货币与信用的供给状态，而且能够表现供求状况的相对变化 （2）中央银行能够运用货币政策工具加以较为有效的控制 （3）数据易于及时收集获得 （4）作用力大，影响面广，与货币政策诸目标间的相关性高 2.利率作为中介指标也存在缺点： （1）中央银行对预期实际利率很难准确控制 （2）利率对经济活动的影响取决于利率弹性 （三）货币供给量和利率能否同时作为一个国家货币政策的中介指标 （四）贷款量 （五）汇率 三、可供选择的操作指标 （一）准备金 （二）基础货币 在金融市场发育程度低、现金流通比例较高的情况下，控制基础货币比单纯控制准备金更为重要。 第二节 货币政策的传导机制 一、主要的货币政策传导机制理论 （一）凯恩斯学派的货币政策传导理论 可能出现堵塞： 1.利