最近的宏观观点邵宇,秦培景.docVIP

实体经济预期 经济低谷即将来临，流动性拐点渐行渐近。最近两天公布的一系列实体经济数据几乎全面低于市场预期PMI，消费者信心指数等先导指标则下挫明显；未来几个月实体经济的情况不容乐观。考虑到二季度经济下行明显，欧元区和英国央行在货币政策会议上没有表现出明显的强硬姿态，短期内加息概率小。市场预测来自彭博社 美国：一季度非农生产率按年率折算增长1.6%，高于市场预期的1.1%。 美国：4月最一周的首次申请失业金人数意外猛增至47.4万人。之前一周4.3万人增幅创下去年8月份以来的最高水平。 欧元区：欧洲央行在的理事会会议上保持1.25%的利率不变。另外，央行也没有表示会在6月份会议上加息。 英国：正如普遍预期的那样，英国央行在5月份会议上没有调整政策，也没有发表解释性声明。我们预期央行会从8月份开始收回刺激政策。 德国：3月份工厂订单月环比增速从2月份调整后的+1.9%（修正前：+2.4%）下降至-4.0%（市场：+0.4%）。 西班牙：4月份消费者信心从3月份的68.3上升至73.2。 英国：4月份服务业PMI指数从3月份的57.1意外骤降至54.3（市场：56.0），但这一数据可能受到了扭曲影响。该指数目前仍接近一季度均值，继续表明服务业活跃增长。 爱尔兰：4月份服务业PMI指数下降0.9个点至50.2，略高于50这一强弱分界点。 爱尔兰：4月份失业率从3月份的14.7%下降至14