金融危机与中国的宏观经济政策分析.ppt

* * 金融危机与中国的宏观经济政策分析 2009.06.28 主要内容 金融危机产生、发展过程 1 金融危机的成因 2 金融危机对我国经济的影响 3 我国的宏观经济政策 4 2009.06.28 金融危机产生、发展过程 金融危机：是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化 。美国次贷危机是导火线。 次贷危机 ：又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指 一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。表现为美国房地产市场的恶化、金融市场动荡不稳、失业增加、居民预期收入减少、消费者信心在下降、消费支出增长处于停滞、信贷紧缩，投资者的信心受挫等方面。  2009.06.28 金融危机的爆发 次级贷款的发放。 1994年，次级贷的发放量不过350亿美元，仅占当年贷款量的3.5%，然而，到2005年底，美国的次贷额达6550亿美元，占全美房贷总额的21% 。 金融产品的打包、出售。 金融机构资产急剧恶化。多次加息，房价下跌。 2009.06.28 2009.06.28 2007年2、3月份美国抵押贷款风险开始浮出水面，危机初露端倪。 面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工，成为当时美国地产业低迷时期最大的一宗抵押贷款机构破产案。 2007年7月，贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解，全球金融市场大跌。次贷危机爆发。 美国的投资银行体制崩溃。第五大投资银行贝尔斯登被摩根大通银行收购；第四大投资银行雷曼兄弟破产倒闭；第三大投资银行美林证券公司被美国银行收购；第一、二大投资银行高盛公司、摩根·史坦利公司改制为商业银行。 2009.06.28 金融危机的发展 2007年9月，英国第五大抵押贷款机构诺森罗克银行遭遇挤兑风潮。美国次级债危机波及英国，北岩银行遭挤兑拟分拆出售。 冰岛面临“国家破产”的危险。金融业外债已经超过1383亿美元，而冰岛国内生产总值仅为193．7亿美元！向俄罗斯求借40亿欧元. 克莱斯勒、通用宣告破产重组。 全球经济严重放缓。 2009.06.28 2003-2009年世界经济增速图线(数据来源于联合国经社司 ) 2009.06.28 注：数据来源于联合国经社司。黄色栏里的数据为估计值，2009年数据为预测值。 2009.06.28 经济组织对2009年世界经济的预测 世界银行（6月22日） 全球GDP下滑2.9%。发展中国家经济增长率为1.2%，如果剔除中印，经济将缩减1.6%。中印经济将分别增长7.2%、5.1%。全球贸易额将减少9.7%。 经济合作与发展组织（3月31日） 2009年全球经济下滑2.7%，美国下降2.8%,欧盟和日本下降6.8%.全球贸易大幅萎缩13.2%。 2009.06.28 世界各国的应对危机措施 美国：出台总额为7870亿美元经济刺激方案。５４４０亿美元用于投资， ３５％用于减税，６５％用于增加政府投资，来创造３００万至４００万个就业机会。 欧盟：公布了总额达３５亿欧元（合４６亿美元）的能源投资计划。以减少对俄罗斯天然气依赖。 英国：2008年10月初推出总规模为5000亿英镑的金融业救援计划，其中，500亿英镑用于购买主要金融机构的优先股，以充实后者的资本金；同时为银行发债再融资提供2500亿英镑的担保。 2009年1月,出台第二套金融援助计划,给金融体系注入至少1000亿英镑（1490亿美元）的新资金。 ２３亿英镑（约合３２亿美元）的汽车业扶持计划。政府将为车企融资提供担保。 2009.06.28 阿根廷：推出了132亿比索（约合３7.7亿美元）的振兴经济计划. 鼓励家电消费。 法国:推出3600亿欧元的救市计划,主要用于为银行中期债务进行担保和救助陷入困境的银行。 德国:推出总额达４７００亿欧元的救市方案,为德国银行间的贷款提供担保，并对部分银行直接注资. 日本:推出历史上规模最大的总额为56.8万亿日元（约合人民币3.86万亿）经济刺激方案. 稳定和增加就业的雇佣对策、解决企业资金不足的金融对策以及以推广太阳能发电系统和节能环保产品等为主的增长战略是新方案的重点。 2009.06.28 世界经济开始复苏了吗？ 当前西方经济衰退最困难的时期可能已经过去，一些国家已经出现可能开始复苏的迹象。 6月24日，经合组织首次上调成员国经济增长预期(-4.3%调到-4