2012高级会实务第六章业绩评价与价值管理案例.docVIP

第六章 业 绩 评 价 模拟试卷一、案例分析案例分析－－－－－－－－(甲企业除总资产报酬率超过行业平均数外，净资产收益率、经济增加值均未达到行业平均数。 (甲企业的几位董事的发言都是片面的，甲企业选择财务管理目标应该以经济增加值最大化为核心，辅以盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况、经营增长状况等组成业绩考核指标体系进行业绩评价。 模拟试卷一、案例分析题六（本题10分） 甲公司去年的销售收入为10 000万元，净营运资本为200万元，2011年销售收入增长率为1%，以后每年的销售收入增长率将逐年递增1%，直至销售增长率达到5%，以后可以长期保持6%的增长率。基于公司过去的盈利能力和投资需求，预计EBIT为销售收入的10%，净营运资本为销售收入的2%，资本支出等于折旧费用。公司的所得税税率为25%。国库券利率5%，市场平均报酬率10%，该公司β系数为1.4。 要求： (1)预测2011~2015年的自由现金流量（保留两位小数）； (2)计算预测期第5年末的价值； (3)计算预测期第1年初的企业价值。 年数 0 1 2 3 4 5 复利现值系数10% 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 复利现值系数12% 1 0.8929 0.7972 0.7118 0.6