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宏观经济学讲义 第四章 货币供给、需求和货币政策 第一节 货币和货币供给 一 货币及其职能 二 货币的计算口径 （一）狭义货币M1=Cu+D 现金（Cu）活期存款D （二）M2= M1+定期存款 （三）M3 = M2+Dn Dn 一个人及厂商所持有的债券股票 三 中央银行及其业务（略） 四 存款创造与货币供给 （一）法定存款准备金率 商业银行经常保留的供支付提取用途的一定的现金数额。这种准备金在存款中应占的比率是由央行规定，所以叫法定存款准备金率 例：法定准备率r=20%，甲客户存入甲银行100万元，各银行存款总和是： 银行存款总和=100+80+64+51.2+…=100×(1+0.8+0.82+…)=100/(1－0.8)=500万元 货款总和是:80+64+51.2+…=100×（0.8+0.82＋…）=400万元 新增存款总和△D=原始存款△R/法定准备金率r r=△R/△D 新增贷款总和△L=△D－△R (二)货币乘数K 当央行增加一笔货币供应量（△R）进入公众手中的时候，新增货币供应量（△D）将扩大为新增货币（△R）的1/r倍，就叫货币乘数。 （1）K=1/r=1/（△R/△D）=△D/△R （2）货币乘数的启示 第一货币供应不应只看到央行新发行的货币，而必须更为重视派生或创造的货币。 第二货币创造量的大小，一与央行新增货币供应量（△R）相关，二取决于法定存款准备金率，与其负相关。 （3）货币乘数=1/r所必须具备的条件: 第一，商业银行无超额储备。 银行当中留下的超过法定存款准备金的那部分现金，叫超额储备金，用ER来表示。 超额储备对存款的比率可用α表示， α=△ER/ △ D 新增存款总额△D=△R/（r+α）=原始存款/实际准备金率 第二，银行客户将货币存入银行，支付以支票形式进行。 设β=客户抽出的现金/存款=△Cu/△D 存款总额△D=△R/（r+β） 有超额储备和漏出时的存款总额 △D=△R/（r+α+β）=△R/[r+（△ER/△D）+（△Cu/△D）] 有超额储备和漏出时的货币创造乘数值 K=△D/△R=1/（r+α+β）（活期存款乘数） (4)货币基础（高能货币）与货币供给 高能货币指能使货币发生倍数的增长，又叫货币基础 能货币H=Cu（非银行部门持有的通货）+RR（法定准备金）+ER（超额储备） 币供应量M=Cu+D ÷①得货币供给与货币基础比率 M/H= （Cu+D）/ Cu+RR+ER= （Cu/D+D/D）/（Cu/D+RR/D+ER/D）=（?+1）/（?+r+α） 决定货币供给量及其变化的因素： 1．央行可以操纵的因素。 2．银行和其它金融机构决定的因素。 3．由工商企业和消费者所能影响的因素。 第二节 货币的需求 一 、货币需求的动机 货币需求是持有货币的动机和机会成本两种考虑平衡的结果。 （一）对货币的交易需求Lt 1.货币交易需求量与收入水平、商品及劳务的价格水平呈正相关。 Lt=L（Y），且dLt/dY0。 2.货币交易需求也是利息率r的减函数，即dLt/dr0。 3.将收入和利息率合起来考虑，则Lt=L（Y，r） （二）对货币的预防需求Lp ? Lp同人们收入、商品劳务的价格水平成正相关，与利息率成反相关。 Lp=L（Y，r），且dLp/dY0，dLp/dr0 Lp+Lt=L1 （三）对货币的投机性需求L2（货币的流动性偏好需求） 1 概念：由于债券未来价格的不确定性，人们为了从事买进或卖出债券这种牟利性的活动，而需要在手中保存的现金。 2 利息率与债券价格的关系:债券价格=债券年收益/利息率。 对债券未来价格的预计与投机性货币需求量呈负相关，即预计债券未来价格上涨（r下降），L2将下降，反之则反是。 （1）利率越低时，人们持有现金货币的机会成本就越低，因而愿意多持有现金，从而L2的量上升。 （2）利息率越低时，债券价格越高，人们估计债券价格未来跌落的可能性越大，则越不愿意持有或买进债券，于是L2增加。 3 影响L2的因素 L2=L（r） dL2/dr0 L2→∞即使银行增加货币供给，也不会导致利率下降，这种现象称为“流动性陷阱”或“凯恩斯陷阱”。 二、货币总需求函数L （一）交易、预防需求的货币函数L1 L1= Lt+ Lp==kPy （k 0） k是一国货币的平均流通速度的倒数。 Py：商品价格总和或名义GDP。 （二）货币的投机性需求函数及曲线 L2=L（r）=－hr L2需求曲线斜率=-1/h （三）货币的总需求Md（= L3）函数 Md=L（Y，r）=kY－hr 第三节 货币政策 一 货币供给与均衡利息率 1.L线表示货币需求函数，斜率为负， 2.Ms线均为货币供给曲线，与r无关，由央行决