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构建中小投资者利益保护机制的思考 【摘要】截至12月20日，沪市上市公司1059家，深市上市公司681家，合计A股上市公司1740家我国证券市场中小投资者权益受损现状 从国内国外证券市场看，世界各国都不同程度地存在着对中小投资者的侵权行为，我国尚处于证券市场发展起步阶段，因此，投资者权益受损问题也尤为突出。虚高的新股上市使中小投资者的股权受到严重损害二级市场投资者的权益长期受到严重损害的直接关键因素是新股上市定价过高，进而从根本上扭曲了证券市场的价格结构。长期以来，我国股市价格体系中的结构性失衡，主要不是产生于市场已流通股的市盈率水平，而是主要产生于新股定价一直虚高不下。这是破坏我国股市价格体系的最直接原因，也使二级市场投资者的股权受到严重的损害。 在我国，中小投资者的股份是在股份公司为上市而发行股票时按发行价取得的，而大股东的股份则是在公司上市时按其每股净资产确认的。大股东的关联交易对中小投资者权益的侵害 当前国内不公平关联交易对中小投资者利益损害的情形主要体现在： （1）业务经营中的中小投资者权益受损。关联交易在上市公司业务经营过程中广泛存在。由于“壳”资源的稀缺，大股东出于维持上市公司再融资功能或避免摘牌风险，为“保配”、“扭亏”成功，经常出现“拉上市公司一把”的雪中送炭式的好事。但这仅仅是表面上的现象，在一系列令人眼花缭乱现象的背后，隐藏着不少间接损害中小投资者利益