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看电影聊金融之一：大而不倒 符望 上海市第二中级人民法院 从事金融审判工作有段时间了，作为一个金融圈的边缘人，总是跟不上金融精英的步伐，所以一直在想如何更好更快地理解金融。好在网络发达，一些金融的影视给我们这些门外汉提供了知识快餐，从而得以管中窥豹一斑。娱乐之余，顺便介绍一下这些影片的内容，谈谈感想。爱学习的学习，爱娱乐的娱乐，不妨各取所需。 《too big to fail》｜大而不倒 《 too big to fail 》是2011年美国播出的一部电影，改编自《纽约时报》专栏作家安德鲁·罗斯·索尔金的同名畅销书，是一部直击2008年美国金融海啸的纪实性影片。主题嘛，借用媒体的话描述一下：华尔街这些坏家伙乱搞，公众马上就处于水深火热之中，结果害得领导们很忙。当然，领导们忙完了还是不错的，结果华尔街又过上了幸福的日子。公众呢？Who cares ？以后再说吧。 领导们是谁呢？美国财政部长保尔森是剧情中心，还有美联储主席伯南克，纽约联储主席盖特纳和SEC头头等。除了领导们群英会之外，华尔街巨子们也是一个个粉墨登场，四大投行、花旗、摩根大通，不一一点出了。演员选得真好啊，一个个形似得不得了，尤其是伯南克的演员。顺便提一句：这个演员还演过美国版建国大业《John Adams》系列剧中的亚当斯总统，又来演美联储主席，世界上最有权势的两巨头都演过了，丝毫不亚于中国皇帝专业户演员啊！ 影片以宏大叙事的方式展开。金融危机爆发后，投行雷曼兄弟濒临破产，这就是故事的起点。 雷曼破产的破坏力，笔者算是间接感受到了。雷曼申请破产那一天，当时国际破产法协会INSOL正在组织各国破产法专家在上海开年会，因为中国破产法出台不久，而且移植美国破产法较多，美国破产法大佬们都在会场签名售书，介绍自己对中国破产法的突出贡献呢。结果雷曼破产的消息当天一传来，许多国外破产律师下午的会也不开，纷纷往回赶，大约是回去救急或者拉生意了，顿时会场空了一半。 雷曼濒临破产之时，已经有贝尔斯登作为前车之鉴，只不过贝尔斯登已经由摩根大通收购。火烧眉毛，雷曼到处求救，但怎么救才是个问题。这么大的公司，买的起的人没几个。当然，大家都会想起我们的股神巴菲特。 股神真乃世外高人也，保尔森要向他求主意，投行CEO求他注资帮忙，他却不紧不慢在陪儿孙们吃快餐，颇有点少林扫地僧的腔调啊。当然，股神就是股神，砍价能力超强，要砍出利润来的，雷曼就受不了了。于是雷曼接着找韩国人谈，韩国人谈着谈着发现问题不谈了。找英国巴克莱银行谈，结果英国金融监管机构一句话顶回来：We dont want to import your cancer。这时候领导们开始急了。 对于救助的过程，雷曼在心里小算盘也是不少的。雷曼CEO在想，保尔森啊，你出身高盛，既然你救贝尔斯登，总归连我们一起救吧，救外人这样才能避避嫌吧，不救雷曼岂不是有借机报复之嫌吗。可是保尔森没有他想象中这么伟大或者想法这么多，让雷曼直接挂了。真可谓举贤不避亲，报仇不避嫌啊。 保尔森逼着SEC头头致电雷曼董事会建议其申请破产，SEC头头在刹那间犹豫了，他到底是否有权叫一家私营公司去申请破产，因为董事会的会议纪录是公开的。在保尔森的多次督促下，这个电话还是不得不打。但是雷曼CEO听到后，简直不敢相信，回了一句：Are you directing us to put leman brothers into bankruptcy? Directing 这个词用的真好啊，政府与市场的职能与边界，永远是争论不休的焦点。结果SEC头头简单敷衍几句，不敢再说了。 不过话又说回来，监管者与被监管者如果存在渊源，总是让人生疑。官员下海经商或者商而优则仕，这两个方向只要与原业务、人脉有关联，很难避嫌。保尔森原是高盛的老大，被任命为财长之后，把自己在高盛的班底都弄到财政部去了。所以在电影中，提到了高盛 Goldman Sachs 已经是Government Sachs的流言（ G字打头的公司看来总是喜欢和政府挂钩，研究GM破产的历史就可以发现，GM就是General Motor变成 Generous Motor，然后变成了Government Motor ）。 雷曼破产，恐慌巨大，高盛和摩根斯坦利也是压力山大。出售那么多CDS的的AIG也濒临绝境。问题在于，AIG作为美国最大的保险公司包含着无数诸如退休金之类的资产，这才是影片中强调的真正的 too big to fail。与此同时，市场恐慌之下信贷停滞， GE 作为正常的公司也撑不住了来电求助。金融市场的连锁反应，会导致覆巢之下无完卵。 自救为先，领导们召开银行高管开会。高管们来开会时，以保尔森旁白形式给每人一句评论，真是一针见血，不知道在这些机构工作的童鞋们有没有同感： 高盛 CEO Lloyd Blankfe