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人民币资本项目业务发展初探 　　摘要：以人民币跨境贸易为背景，我国于2011年又推出人民币资本项目交易的重大政策举措，这为商业银行业务发展带来了机遇和挑战。本文立足于商业银行角度，详述了人民币资本项目业务发展的历史背景与发展现状，分析了该业务对国内金融业及实体经济带来的影响。最后，文章从推动海外布局、金融产品创新、专业人才储备等方面提出了我国商业银行的应对策略。 　　关键词：人民币 资本项目 初探 　　2011年，我国在进一步推动人民币跨境结算的基础上，启动了人民币资本项目开放进程。人民币资本项目国际化对商业银行业务发展既带来机遇，又面临挑战。商业银行如何应对这场变革，直接关系到自身的业务发展，也关系到人民币国际化进程，意义重大。因此，商业银行需要积极面对难得的历史机遇，加快业务调整和产品创新，不断推动国际业务的快速发展。 　　一、人民币资本项目国际化历程与现状分析 　　（一）人民币资本项目国际化历程 　　资本项目开放过程，是一个逐渐放松资本管制，允许居民与非居民持有跨境资产及从事跨境资产交易，实现货币自由兑换的过程。资本项目开放标准本身也在不断放宽。1996年之前，按照国际货币基金组织《汇兑安排与汇率限制年报》的定义标准，只要没有“对资本交易施加支付约束”，就表示该国基本实现了资本账户开放。1997年亚洲金融危机爆发后，国际货币基金组织将原先对成员国资本账户开放的单项认定细分为11项。如果一国开放信贷工具交易且开放项目在6项以上，可视为基本实现资本账户开放。2007年国际金融危机爆发后，资本账户开放标准进一步放宽。可见，资本账户的开放并不是完全放任跨境资本的自由兑换与流动，而是一种有管理的资本兑换与流动。 　　1993年，我国明确提出“外汇管理体制改革的长远目标是实现人民币可自由兑换”。2003年，党的十六届三中全会通过《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，进一步明确，“在有效防范风险的前提下，有选择、分步骤放宽对跨境资本交易活动的限制，逐步实现资本项目可兑换”。2010年10月，十七届五中全会决定，将“逐步实现资本项目可兑换”目标写入“十二五”发展规划。2012年，中国人民银行行长周小川撰文进一步解释，“中国尚未实现但不拒绝资本项目可兑换”。近年来，我国资本账户开放步伐明显加快。2002-2009年，我国共出台资本项目改革措施42项。外汇管理已由“宽进严出”向“双向均衡管理”转变，逐步减少行政管制，逐步取消内资与外资企业之间、国有与民营企业之间、机构与个人之间的差别待遇。 　　2011年，从最初就开始布局的跨境贸易、服务贸易等经常项目到逐渐有序开放的资本项目，人民币资本项目国际化进程在深度和广度上都进一步拓展。2011年8月23日，人民银行发布公告宣布跨境人民币结算试点结算地区从境内部分试点地区扩大至全国，境外从毗邻国家扩展到境外所有国家和地区。2012年3月，央行等六部门再次发布通知，称所有企业均可开展跨境人民币结算业务，而不仅限于前期的365家试点企业。回想2009年7月试点刚刚推出时，由于各种原因，导致人民币跨境结算业务并没有被广泛采纳，2009年人民币结算量累计仅约35.85亿元，而到了2011年，跨境人民币结算业务累计发生2.5万亿元，人民币在我国进出口结算总量中的比重已超过9%，人民币结算业务实现了跨越式增长。人民币国际化在资本项目下稳步推进，不仅酝酿多时并为香港各界期盼已久的人民币境外合格投资者（RQFII）机制在2011年破冰，起步金额为200亿元，而且人民币对外直接投资（ODI）和人民币外商直接投资（FDI）也均已启动。 　　（二）人民币资本项目国际化目标和策略 　　1 建立离岸人民币市场 　　2011年8月，李克强副总理访问香港，明确表示支持香港人民币市场发展，拓宽香港与内地人民币资金循环的渠道，推动香港人民币金融产品的发展。温家宝总理在2011年政府工作报告中强调，支持香港“巩固和提升国际金融、贸易、航运中心地位，建设离岸人民币业务中心”，比2010年政府工作报告中提及的香港问题多了一句话：“建设离岸人民币业务中心。”事实上，这是我国中央政府对香港作为人民币离岸中心地位的确认。 　　2011年11月，人民银行决定授权中国银行（香港）有限公司继续担任香港人民币业务清算行，香港具有建设人民币离岸市场的政策优势。香港人民币市场经过近十年的发展，已有相当规模。人民币产品和服务不断完善，积累了丰富经验。人民币在境外的使用和流通大大增加。而香港也在中央的大力支持下，形成一个略具规模的人民币离岸中心，2010年7月香港人民币存款余额突破1000亿元，2011年4月突破5000亿元，2011年9月底达到6222亿元，占香港存款总额的8.5%，2012年1-9月较201