四、黄金价格体系的构成及相互关系解析.ppt

* * * * * 上海黄金交易所 * * 国际黄金市场定价内容及关系——国家职业资格黄金投资分师中级班培训课程 高级黄金投资分析师罗江2008年4月20日 * * 提纲 一、国际黄金市场的主要定价内容 二、 GOFO介绍 三、黄金出借利率 四、黄金持仓的成本——仓息 * * 一、国际黄金市场的主要定价内容 伦敦市场LBMA：定盘价、GOFO、黄金出借利率 美国COMEX、日本TOCOM：不同月份期货和期权的价格 国际市场现货价格与远期价格有什么样的关系？ * * 伦敦定盘价 LONDON GOLD FIXING LONDON SILVER FIXING A.M. P.M. ? USD STG EUR USD STG EUR CENTS PENCE EUR - CTS 727.75 362.570 518.451 734.50 365.278 522.330 1317.00 655.876 938.502 Fixing levels are set per troy ounce. Fixing data reproduced by kind permission of the London Gold Market Fixing Ltd. and the London Silver Market Fixing Ltd. LONDON MARKET STATISTICS?Friday, 21 September 2007 ? Prices of Thursday, 20 September 2007 * * 伦敦远期利率GOFO和出借利率 SIFO MEANS (INDICATIVE SILVER FORWARD MID-RATES)All data in percentages.These rates are purely indicative and are not intended to be used as benchmarks for any transactions. SIFO LIBOR - SIFO 1 M 2 M 3 M 6 M 12 M 1 M 2 M 3 M 6 M 12 M 5.23429 5.20000 5.15000 4.94571 4.63429 -0.09804 -0.02500 0.06000 0.12367 0.21196 GOFO MEANS (GOLD FORWARD BID RATES) All data in percentages. GOFO LIBOR LIBOR - GOFO 1 M 2 M 3 M 6 M 12 M 1 M 2 M 3 M 6 M 12 M 1 M 2 M 3 M 6 M 12 M 4.94143 4.94429 4.94143 4.81429 4.58429 5.13625 5.17500 5.21000 5.06938 4.84625 0.19482 0.23071 0.26857 0.25509 0.26196 * * 美国COMEX期货的报价 * * 二、 GOFO (Gold Forward Offered Rate)介绍 到黄金市场特有的利率——黄金远期利率GOFO (Gold Forward Offered Rate)。在国际黄金市场中，伦敦金银市场协会在每个交易日的上午11点公布当日的期限为1、2、3、6、12个月的黄金远期利率GOFO。黄金远期利率GOFO描述黄金现货与远期价格升水的准确数量关系，对市场参与者计算持仓财务成本和远期合约定价提供依据。 伦敦市场黄金远期利率GOFO ，是以美元计价的黄金和美元的掉期利率,是一个指导世界黄金市场远期价格的基准利率。下表是2007年7月18日伦敦市场公布的GOFO利率 * * GOFO 介绍 GOFO ( 2007.07.18) 1 M 2 M 3 M 6 M 12 M 5.20286 5.21 5.21571 5.20857 5.21143 原始数据来源： .uk/ 2007年7月18日伦敦市场12月的GOFO利率为5.21143%，表明投资者当日借入黄金后，到2008年7月18日将以高于现价5.21143%的美元结算，也就是说，如果仅考虑财务成本因素的话，黄金在12个月后黄金价格将上涨5.21143% * * GOFO 介绍 COMEX黄金期货升水情况分析2007.07.18 与现货月的间隔月 1M 2M 3M 5M 7M 9M 11M 13M 远期升水幅度（%/年） 0.903 4.062 4.634 4.802 5.313 5.256 5.318 5.347 原始数据来源： 美国