旅游酒店行业并购的股东财富效应实证研究.doc

南 京 工 程 学 院 毕 业 论 文 作 者： 学 号： 院 部： 康 尼 学 院 专 业： 会 计 学 题 目：旅游酒店行业并购的股东财富效应实证研究 指导者： 评阅者： 2014 年 5 月 南 京 目 录 毕 业 论 文 中 文 摘 要 1 毕 业 论 文 外 文 摘 要 2 一、国内外研究现状 3 （一）并购价值创造效应的研究 3 （二）并购行业相关程度与并购绩效之间的关系 4 二、旅游酒店企业并购动因 5 （一）提高企业协同效应 5 （二）扩大市场规模，谋求企业发展战略 6 （三）降低企业经营风险，提高行业集中度 7 （四）降低企业进入新行业的壁垒，促进企业战略转型 7 三、旅游酒店行业并购情况及并购特点 7 （一）并购情况 8 （二）并购特点 8 四、旅游酒店行业并购绩效的实证分析 10 （一）数据的来源 10 （二）样本的选取 10 （三）研究设计 11 （四）研究结果 12 五、研究结论与对策建议 16 （一）研究结论 16 （二）相关对策建议 16 参考文献 19 致 谢 20 毕 业 论 文 中 文 摘 要 在1%的显著水平下为1.11%，为股东创造了财富；而收缩类重组的累计超常收益率在10%的水平下为-0.26%，没有为股东创造财富。针对这两类并购重组对股东财富效应影响的差异，本文又从多方面查找原因进行了分析，对旅游酒店企业提出了完善公司治理结构、保持适度扩张策略、加快企业并购后整合和重视并购风险防范等相关的对策建议，来提高旅游酒店企业并购后的经营绩效。 关键词：旅游酒店企业；并购重组；股东财富效应；事件研究法 毕 业 论 文 外 文 摘 要 Title: Study on the performance of MA of tourism hotel industry Abstract: In order to improve the international competitiveness of the whole industry, a large tourist hotel enterprise in recent years, especially the listed company is carrying on the reorganization and integration of industrial internal resources, and integration of the resources is dominated by mergers and acquisitions. Chinas tourism hotel listed companies occurred 98 MA events from 2009 to 2013, selected the 53 MA events as the research sample in this paper, using the event study to shareholders wealth changes before and after MA has carried on the grouping test. The results show that: In [-15,15] event period, the cumulative abnormal returns() of expansion restructuring under the 1% significant level of 1.11%, to create wealth for shareholders; while the cumulative abnormal returns() of shrinkage restructuring under the 10% significant level of -0.26%, not to create wealth for shareholders. In view of the differences between the two types of MA, the paper from many aspects to find the reasons are analyzed, puts forward to some c