优质资产等待注入 精耕细作充满活力.docVIP

公司研究 深度研究 化工行业 云维股份600725 增 持 2007/05/08 首次评级 优质资产等待注入 精耕细作充满活力 当前股价 2007/04/11 经营预测与估值 RMB15.56 2006A 2007E 2008E 2009E 主营收入（百万元） 879.23 988.80 1050.85 1440.60 主营利润（百万元） 145.59 191.35 200.50 298.94 净利润（百万元） 63.56 82.98 80.73 119.72 股权数据 EPS（元） 0.39 0.50 0.49 0.73 总股本（百万股） 165 P/E （X） 39.7 31.1 31.7 21.3 流通A股（百万股） 75.9 净资产收益率（%） 流通B股（百万股） N/A 注：我们只考虑了现有业务，未将注入资产计入 可转债（百万元） N/A 云维股份在2004-2006年间通过柔性化生产、购入集团资产实现了净利润增加2.8倍。目前集团拟通过向云维股份注入305万吨焦炭、30万吨甲醇、30万吨粗苯加氢、30万吨煤焦油深加工资产实现整体上市第一步。云维股份将成为全国大型的焦化一体化企业。 焦炭一体化生产变废为宝，化工产品多元化规避焦炭行业风险，化工产品的盈利能力更是高于焦炭生产，利润贡献更可能远