期权附加题参考汇总.doc

1、解释以下交易的不同之处：（a）当远期价格为50美元时，进入远期的长头寸。（b）进入一个执行价格为50美元的看涨期权的长头寸。 解答：在第一个交易中，交易者有义务以50美元的价格买入资产。（该交易者没有其他选择。）在第二个交易中，交易者拥有以50美元的价格买入资产的选择权。（该交易者并非必须行使该选择权。） 2、仔细解释卖出一个看涨期权与买入一个看跌期权的差别。 解答：卖出一个看涨期权是指给予某人从你这买入某项资产的权利。你的收益是 -max(ST - K, 0)=min(K - ST, 0) 买入一个看跌期权是指从其他人那里买入一个期权，收益是 Max(K - ST, 0) 上述两种交易的潜在收益均为K -ST 。当你卖出一个看涨期权，收益为负数或零，这是因为交易对方可以选择是否执行交易。当你买入一个看跌期权，收益为零或正数，这是因为你可以选择是否执行交易。 3、假定你卖出一个看跌期权，执行价格为40美元，期限为3个月，股票的当前价格为41美元，一份看跌期权合约的规模是100股股票。进入这一合约，你做出了什么承诺。你的损益将为多少？ 解答：你已经卖出了一个看跌期权。当合约的另一方选择执行出售权利时，你必须同意以每股40美元的价格买入100股股票。当股票价格低于40美元时，该出售权利才会被执行。例如，当股票价格为30美元时，合约另一方执行