中国债券市场发存在的问题.docVIP

一、我国信用债券市场发展存在的问题 随着我国金融体制改革的不断深入，我国债券市场的是市场化程度不断加深，信用债券市场的迅猛发展，在一定程度上满足了部分企业的融资需求。但企业融资渠道单一融资难的局面尚未根本改善。 1企业直接融资比例依然较低，特别是直接债务融资比例较低。 随着我国股票市场中主板市场、创业板市场的发展，新三板的扩容以及债券市场的发展，在一定程度上缓解了企业融资的困难的困境，但企业从银行获得大部分贷款的局面没有根本改变。从国内整个金融市场的融资情况看，我国股票、信用债直接融资的规模占融资总量的比例过低，长期低于20%，2012年我国股票、信用债融资规模占社会融资总额的9.7%。可见，非金融企业融资渠道之狭窄、依赖银行信贷资金的程度依然较大的局面未变，信用债作为一种有效的直接融资手段没有得到充分运用，不能满足企业增长中的融资需求，也不利于金融系统的风险分散。 2信用债发行和交易管理机制还不适应我国债券市场化发展的需求 1）从发行交易场所来看，短期融资券和中期票据在银行间债券市场发行交易。公司债只在交易所市场发行，虽然也可跨市场发行，跨市场托管，但目前转托管仍为出台具体实施细则，实际阻力较大。企业债可选择在银行间债券市场或者证券交易所发行交易，实际是以在银行间债券市场发行交易为主。 2）从结算登记系统来看，银行间债券市场对应中央国债登记结算有限责任公司，交易所对应中国证券登