理性看待小微企业小微融资热的好文章.docVIP

理性看待小微企业热小微融资热的好文章 (2013-02-24 22:32:25) 大多数人只会人云亦云，终于误人误己。象这样的有独立见解的理性文章实在是个宝。 其提供了我们观察分析民生、招商、兴业等等银行面对小微贷的态度和策略的视角。 其提供了我们观察分析选择股票投资标的的视角。 ?江南愤青：小微企业融资是蓝海还是死海？(2013-02-24 18:26:49)转载▼ icefighter也谈小微企业融资难?2013-2-22 13:44（本文在微博上写了挺久的时间，因为争议较大，一直没刊发，不过写出来了，不发表也挺可惜的，所以发在《中欧商业评论》2月刊上，欢迎探讨和砸砖。） ??? 最近小微企业很热，想起之前国内的各种热潮，从最早的担保公司热，到PE热，再到小额贷款公司热，以及后来中小企业融资热，到现在的小微企业热，我突然有些感慨，中国的金融热潮一波接一波，每次政策的喧嚣之后都是一哄而上，然后就开始一地鸡毛的格局。 ??? 我很担心小微企业也走入到这种格局里去，我一直觉得谈金融是件很有意思的事情，无论金融的概念包装的多么有意义，其实回归到最后，我们都要看金融的一些特定的属性。如果撇开这些属性谈金融，就会很大程度上的让我们走到一条死胡同里去。 ??? 回顾这么多年的金融史来看，不管金融如何定义，有一点却是不可忽视的，就是金融很大程度上是服务于实体经济的。而且，金融的风险特性也与实体经济正相关，离实体经济越近的金融风险越低，而远离实体经济的金融，则风险度就越高。无论从什么角度看，一旦金融要游离于实体之外，这样的金融，你怎么玩，都玩不过来的。 ??? 所以，一旦回到这个核心点来看我国的小微领域的金融服务，那么其实我们就可以得到相对比较清晰的认知，事实上，我国的金融很早就开始实体经济该有的逻辑了，现在各方面迹象表明，小微企业的金融服务，似乎也在日益脱离小微企业本来该有的发展模式，而演变成跟实体经济相关性越来越小自己玩自己的道路上去了。 ??? 我国金融趋势，其实都有一个很显著的特性，就是政府的主导性过强，通过政府的政策导向，很容易让本来较为正常的事情，会变成一个政治性运动，而政治性运动就让本来政府较好的愿望到最后出现矫枉过正的局面，从而脱离事物本来该有的特性。 ??? 其实从全球范围内来看，中小企业融资也好，还是小微企业融资也好，都是一个全球性的难题，都没有特别好的方式可以进行解决，越来越多的进入这个领域的国外金融机构也都日益认识到，进入这个领域进行融资服务，可能本身就是一个很不明智的选择。现在不少观点也都认为小微企业贷款难，应该是特定的合理的市场机制所决定的最终结果，如果简单的理解起来，其实就是小孩子就不应该给太多钱这样简单的道理。所以，其实在这个不应该有金融的领域里谈金融，可能很大程度上就已经违背了实体经济发展所固有的逻辑，而一旦离开这种固有的逻辑，其本身的特定的风险就越大。 ??? 可能很多人无法理解这点，没有从事过贷款工作的人，其实是不太能理解这点的，就是并非所有的贷款需求都是合理的需求，因为事实上，每个企业都会是缺钱的，而且都坚信自己能还款，小微企业也是符合这个逻辑特征的。但是这样的贷款需求是不是一定合理的呢？其实是未必的。 ??? 但是很多专家却因为小微企业的典型融资需求较多，而且家数众多，就简单的理解成市场无限，广阔田地大有可为，我个人觉得可能就是一个很大的悖论了。因为很可能这个广阔的天地里，并没有符合你特征的客户。这个可能性，在我看来其实是非常大的。 ??? 在小微企业贷款领域里，对于资金的需求必然是无限广阔的，但是与之带来的是资金归还的意愿度却同样具备无限的不确定性的，这个在各国的实践中，已经比较清晰的表明了这点。尤其是在成熟的发达国家，会奇怪的发现，越是成熟的金融市场，其小微企业的贷款量和占比越小的，而且是越发达的国家，其小额贷款的坏账率越高。也是很有意思的数据。这本身也是一个非常值得思考的问题。 ??? 在我的理解，其实大量的小企业的融资需求是非常有限的，而且也是零散的，不确定的，这个市场看上去可能广阔天地，但是可能产生实际融资需求的可能性会非常小，并不足以支撑足够多的金融机构融入，这里很多人可能会反驳，因为现在看来这个数字，并不小，但是我只是希望你们关注一点，那就是实际的融资需求中的“实际”两个字。事实上，大量的小微企业产生的融资需求，都并非是实际的融资需求，都是超出其正常经营能力或者是非理性决策之下所做出的决策，真正的融资需求可能十不占一，这种非理性也好还是超出经营能力范围以外的融资需求也好，其实恰恰是我们最要引起思考的一点，就是这样的需求，是合理需求么？金融机构需要满足这样的融资需求么？ ??? 我前些日子在看德国一个中小企业的报告，非常有意思，在德国居然有大量的小企业，类似手工作坊的企业，存活