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宏观分析 政治 资本补充渠道扩宽，加快行业发展。 保监会于14年11月6日发布《保险公司资本补充管理办法（征求意见稿）》，意见稿扩充了保险公司补充实际资本的方式，在此前基础上增加了优先股、应急资本、保单责任证券化产品和非传统再保险作为重要创新工具，行业进入净资本大扩容阶段，即将迎来发展高潮。此前险资补充实际资本的方式主要是普通股、资本公积、留存收益、债务性资本工具，补充方式相对单调，主动性不足，约束较强，这直接造成保险公司偿付能力达到150%压力较大，业务推进较为谨慎，创新不足。创新工具赋予了保险公司补充资本的活性和路径，同时也通过约束净资本和经营情况来甄选合规经营的保险公司运用创新工具有效规避风险。 15年1月，央行和保监会联合发布2015年第3号公告，允许保险公司在全国银行间债券市场上发行资本补充债券，保险资本补充渠道进一步扩宽。资本补充债券是指保险公司发行的用于补充资本，发行期限在5年及以上、清偿顺序列于保单责任和其他普通负债之后，先于股权的债券，且根据相关规定，资本补充债券和次级债之和不超过净资产的100%，而此前次级债的单项上限规定是不超过净资产的50%，资本补充债券进一步充实了保险公司的资本补充渠道。 偿二代过渡期来到，推动产品创新 2015年2月13日，保监会发布了中国风险导向偿付能力体系（以下称偿二代）的17项监管规则，从发文之日起进入偿二代试运行过渡期。第二代偿付