11财务效益评估.ppt

投资项目财务效益评估 投资项目经济效果评估技术与方法在实际应用中得到广泛认同，本章将结合实际案例来讲解投资项目财务效益的评估内容和方法。 （3）投资各方财务现金流量表 分别反映投资各方的盈利能力 只有当投资各方有股权之外的不对等的利益分配时，投资各方的收益率才会有差异 技术转让、设施租赁、土地使用权等收益 不按出资比例进行分配的合作经营项目 （3）投资各方财务现金流量表 现金流入 == 股利分配 ＋ 资产处置收益分配 ＋ 租赁费收入 ＋ 技术转让收入 ＋ 其他现金流入 现金流出 == 股权投资 ＋ 租赁资产支出 ＋ 其他现金流出 了解资金的筹集、使用、回收、偿还和利润分配、盈余情况 帮助安排建设期的资金筹措（了解资金的缺口） 帮助安排生产期的借款本金偿还和利润分配（了解偿债能力） * 7.1 投资项目财务效益评估概述 投资项目财务效益评估是根据现行的财税制度、价格体系和项目评估的有关规定，从企业的角度出发，对项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况进行分析，据以判断项目的可行性。 7.1.1 财务效益评估的重要意义 （1）财务效益评估是企业进行投资决策的重要依据 （2）财务效益评估是金融机构提供贷款的重要依据 （ 3）财务效益评估是有关部门审批项目的重要依据 7.1.2 财务效益评估的目标 （1）掌握项目的盈利能力。 （2）掌握项目的清偿能力。 （3）掌握项目财务外汇平衡情况。 7.1.3 财务效益评估的程序 （1）估算项目基础财务数据 （2）编制和分析财务报表 （3）分析评估财务效益指标 （4）做出财务评价结论 行业及国家参数 参 数 比 较 指标计算方法 指 标 财 务 报 表 基 础 数 据 评 估 结 果 辅助报表 投资项目财务基本报表的编制 现金流量表 现金流量表是反映项目在计算期内的现金流入、现金流出和净现金流量的表格。 编制现金流量表的主要作用是计算财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等反映项目盈利能力的指标。现金流量表可以分为全部投资现金流量表和自有资金流量表。 （1）全部投资现金流量表 全部投资现金流量表中的现金流入和现金流出的有关数据可依据“产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表”及“建设投资估算表”、“流动资金估算表”、“投资计划与资金筹措表”、“总成本费用估算表”、“损益表”等有关报表填列。 假定项目的全部投资均为自有资金 只计算所得税前净现金流量 它反映项目本身的盈利能力 不受融资方案和所得税优惠政策的影响 为项目不同方案比选提供同等基础 现金流入 = 销售收入 ＋ 回收固定资产余值＋ 回收无形资产余值 ＋ 回收流动资金＋ 其他现金流入 现金流出 == 固定资产投资支出 ＋ 无形资产投资支出＋ 流动资金支出 ＋ 经营成本 ＋ 增值税＋ 销售税金及附加 ＋ 其他现金流出 （2）自有资金现金流量表 自有资金现金流量表用以计算自有资金的财务内部收益率、财务净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。 项目资金来源，除自有资金外，还有外部借入资金，要考虑对外部借入资金的还本付息问题 它反映企业的盈利能力 是投资者最终决策的依据 也是比较和取舍融资方案的依据 现金流入 == 销售收入 ＋ 回收固定资产余值＋ 回收无形资产余值 ＋ 回收流动资金＋ 其他现金流入 现金流出 == 自有资金投资支出 ＋ 借款本金偿还＋ 借款利息支付 ＋ 经营成本＋ 销售税金及附加 ＋ 增值税＋ 所得税＋ 其他现金流出 损益表 损益表反映项目计算期内各年的利润额、所得税及税后利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。 反映项目在生产期内（每年）的盈利水平 也可以根据投资计算基础不同分为 项目损益和利润分配表 资本金损益和利润分配表 一般只编制资本金损益和利润分配表 1.利润总额 ＝ 销售收入 ― 总成本 ― 销售税金及附加 －增值税 2.所得税 ＝（利润总额 ― 弥补以前年度亏损）× 所得税率 3.税后利润 ＝ 税前利润 ― 所得税 4.可分配利润 == 税后利润 － 提取法定盈余公积金－ 提取公益金 － 提取任意盈余公积金 5.未分配利润 == 可分配利润 － 股利分配 资金来源与运用表 资金来源与运用表分为三大项，即资金来源、资金运用和盈余资金，反映项目在一定时期（每年）内的资金来源与运用情况，三者关系如下： 资金来源－资金运用=盈余资金 了解资金的筹集、使用、回收、偿还和利润分配、盈余情况 帮助安排建设期的资金筹措（了解资金的缺口） 帮助安排生产期的借款本金偿还和利润分配（了解偿债能力） 1.资金来源 （1）销售收入（2）长期借款 （3）短期借款（4）发行债券 （