(第六章 公司分析.docVIP

第六章 公司分析 前面两章我们分析了宏观经济运行以及行业与证券市场的关系，这两章更多的是从宏观的角度来探讨证券投资的基本面，本章开始进入更为微观的层面，以公司作为分析的标的，探讨在证券投资的过程中，公司的基本面和财务数据怎样影响公司的投资价值，以及哪些公司是投资者选择的重点。 第一节 公司基本素质分析 在众多的上市公司中，每个公司所处的行业、在行业中的地位、获利能力、竞争地位以及管理者的素质乃至魅力等都存在差异，这些因素的差异会导致公司的价值存在差异，作为投资者来讲，为保证自身投资受益的最大化，构建收益大而风险小的投资组合，必须认真对公司的基本面加以认真细致的研究。 公司的基本素质，从大的方面来讲，主要包含以下几个方面的内容：（1）所处的行业。（2）行业的竞争地位；（3）获利能力；（4） 一、公司获利能力分析：行业选择的影响 一个公司的价值高低，取决于公司经营中所获得的现金流，以及现金流的增减变化，如果一个公司的获利能力大，那么其获得的现金流就多，其价值就高，反之，则公司的价值则降低。 公司的获利能力是公司经营管理中诸多因素的综合反映，这些因素包括行业选择、产品定价、竞争地位、管理等。从行业选择看，在经济发展的过程中，不同的行业有不同的获利能力，如美国的统计表明，行业的平均年净资产受益率为12.6％，最高的是食品行业为15