（某基金路演材料.pptVIP

招行私人银行选择并发行的阳光私募信托的总体情况 阳光私募基金非常需要合理的绝对收益目标 普通公募基金比相对收益水平，不求赚多少钱，只求比别人赚的多或亏得少。 普通阳光私募产品虽为绝对收益产品，但没有目标。目标的缺失容易导致产品偏离绝对收益的轨道。 公募基金投资规则的限制较多，抑制了产品设计层面的创新力度。 阳光私募基金产品规则限制较少，给创新留下了很大的余地。 阳光私募基金的投资人最关的问题是回报的高低，而客户经理最关注的是投资人的理财目标，两者是否能有机结合呢？ 目标回报产品与普通阳光私募产品比较 产品目标回报条款介绍 产品条款及公式归纳 目标回报产品信托条款独特之处 有限补偿条款只对首发买入并持有3年的份额有效，对于3年内追加或者赎回的份额无效。因此，市场涨幅较大时客户可以选择提前赎回，市场涨幅不大则客户可持有到3年静待补偿。相当于普通阳光私募产品＋3年期的有限溢价卖权。 3年内达到的净值越高，有限补偿金越多。尤其是期间净值大幅上涨，有限补偿金的存储总量更高。对于持有3年的客户更有利，减少 “尾部回落”的风险。 风险控制挂钩管理费的奖惩，投资收益挂钩业绩报酬的奖惩。从机制上促使投资管理人对风险控制和收益目标并重，并做好长线投资布局。 招商银行总行私人银行部 2011年1月，王楠 外贸信托－－星石目标回报1期 目标回报系列阳光私募产品 投资说明及客户交流会 内容提要 Ⅰ 阳光私募产品的结构及业绩回顾 Ⅱ 我们为什么设计目标回报产品 Ⅲ 本次发行的星石目标回报1期介绍 Ⅳ 我们的私人银行产品及服务体系 * 外贸信托?星石目标回报1期产品信托结构 投资顾问：北京星石投资管理有限公司 受托人：外贸信托 保管银行： 招商银行股份有限公司 委托人：投资者 交易券商：申银万国 安全性高：资金流由银行监管，交易流由受托人监管，私募不“私”。 规范的信息披露：每周公布参考净值，每月有投资报告。若您是招行代销阳光私募产品的投资人将获得多家阳光私募产品投资报告的集合。 成分私募包括：重阳、民森、朱雀、武当、景林、从容、合赢、淡水泉、新价值、尚雅、瀚信、金中和、汇利和鸿道，14家国内优秀的阳光私募企业。自09年9月以来私募指数上涨24.26％，而沪深300仅上涨1.66％，我们的产品为客户创造了超过22.60％的超额收益。（数据截止2010年12月31日） 内容提要 Ⅰ 阳光私募产品的结构及业绩回顾 Ⅱ 我们为什么设计目标回报产品 Ⅲ 本次发行的星石目标回报1期介绍 Ⅳ 我们的私人银行产品及服务体系 投资回报 理财目标 + ＝ 目标回报 设定风控目标，低于目标则大幅降低管理费，以达到警示或惩罚的作用。 较为自由，亏损依然有较高管理费收入 风险控制 正收益水平没有达到预先设置的目标，需要有限补偿客户未达到的投资目标。 正收益较低没有惩罚，依然有较高业绩提成。 奖惩机制 事先设定投资回报目标，目标明确，并配有奖惩机制。 多为灵活配置，目标性不强，无奖惩机制。 投资目标 目标回报阳光私募基金 普通阳光私募基金 内容提要 Ⅰ 阳光私募产品的结构及业绩回顾 Ⅱ 我们为什么设计目标回报产品 Ⅲ 本次发行的星石目标回报1期介绍 Ⅳ 我们的私人银行产品及服务体系 3年内任意一个开放日扣费后净值低于0.9元，则当季度管理费从2.1%/年下降为1.5%/年。 未达到风控目标 自成立之日起3年内，所有开放日计提的业绩报酬拿出一半做为有限赔偿金，由信托公司监管并存储。 有限赔偿金积累 自成立之日起3年内，任意一个开放日净值扣除所有费用不低于0.9元 风控目标 自成立之日起，2014年1月底净值扣除所有费用后达到1.5元 回报目标 3年内积累的所有赔偿金按照归属原则一次性补偿给首发购买并持有3年的投资人，直到补偿金用完或者补偿后净值达到1.5元 未达到回报目标 外贸信托·星石目标回报1期集合资金信托计划 信托名称 信托计划成立后的每年1、4、7、10月的最后一个工作日。客户需提前若干天提交申赎申请，详询客户经理 开放日 股票、债券及监管机构认可的投资标的。 投资范围 2011年7月及10月开放期赎回，3%赎回费；2012年1月及以后的开放期赎回，不收取赎回费。持有不满3年赎回的投资者不享有有限补偿条款。 赎回费率