煤炭行业周报(011-6-14).docVIP

电荒缓解 山西动力煤现下跌---煤炭行业周报（2011.6.15） 山西地区动力煤车板价格出现近三月来的首次下跌，山西大同5500、5800、6000大卡发热量市场动力煤价格分别报收675元/吨、695元/吨及725元/吨，周环比每吨均下跌10元。受内蒙古当地煤企整合影响，煤炭出矿价小幅上涨，内蒙古公乌素煤矿4800大卡发热量坑口含税价周环比上涨5元/吨至320元/吨，内蒙古屹峰煤矿5500大卡发热量坑口含税价报收460元/吨，周环比增加10元/吨。 国际炼焦煤需求有所恢复，澳大利亚炼焦煤现货市场价格小幅反弹，继续回升势头。截至6月9日，澳大利亚东海岸海角港硬炼焦煤平仓价（FOB）回升至266 美元/吨,较上周反弹4 美元/吨，涨幅为1.5%；而青岛港进口澳大利亚硬炼焦煤到港价格回升至284.5 美元/吨,也较上周反弹4.0 美元/吨，涨幅为1.4%。 国內动力煤港口价格涨势趋缓，环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格连续十二周上涨，报收于839元人民币/吨，较前期上涨2元人民币/吨，环比涨幅0.24%。 6月13日，秦皇岛港库存为572 万吨，较上周上涨4.36%；5800大卡的大同优混平仓价885元/吨，普通混优涨5元/吨，本周铁路调入量和港口吞吐量日均分别为73.9 和76.2 万吨，较上周上涨4.95%和7.24%； 上周沿海煤炭运输市场运价小幅震荡整理，6月8日上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收于1749.02点，较上周下跌1.4%。秦皇岛至广州航线市场运价报收于62元/吨；秦皇岛至上海航线市场运价报收于51元/吨，较上周下跌2元/吨；天津、京唐至上海航线市场运价报收于52元/吨，较上周下跌1元/吨。除秦皇岛至广州航线市场运价与上周持平以外，其余航线市场运价均下跌。 上周国际三大港口动力煤价格整体上涨。随着北半球天气逐渐炎热，电煤需求进入旺季。据环球煤炭交易平台数据显示，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上周末119.34美元/吨基础上微涨0.01美元/吨至119.35美元/吨，涨幅为0.01%；南非理查德港动力煤价格指数在上周118.23美元/吨基础上涨2.26美元/吨至120.49美元/吨，涨幅为1.91%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数在上周121.54美元/吨基础上上涨2.61美元至124.15美元/吨，涨幅为2.1%。 上周煤炭市场供需偏紧的局面得到缓解，需求方面看全国主要发电企业的煤炭库存显著回升、采购热情降温。南方地区连续的强降雨天气也使得旱情得到缓解，水力发电将显著增加，社会对火电的依赖度可能减小，煤炭需求或有所降温。另外，我国正在计划下调煤炭进口增值税，这将在一定程度上增加煤炭进口量，抑制国内煤价。 昨日中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第六次上调存款准备金率，也是去年以来第12次上调，这将使大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。由于上午公布的5月份中国居民消费者价格指数（CPI）比上年同期上升5.5%，并创下34个月以来新高，因此本次提准在意料之中，由于通胀继续维持高位，因此央行短期紧缩政策仍不会放松。 在昨日通胀数据出台后，A股市场出现了上涨，由于数据在意料中，经过前期下跌已经基本消化了利空，预计未来市场将以2700为中轴，做震荡整理。 由于煤炭市场滞后于宏观经济，预计未来板块景气度将下滑，但煤价大幅下跌的几率不大，板块整体缺乏机会，但二季度市场煤价的上涨将明显提升动力煤上市公司的业绩，目前板块估值优势逐步显现，建议关注二季报业绩提升确定的公司。 我们仍建议以防御为主，个股方面我们看好低市盈率品种，炼焦煤中的西山煤电、冀中能源、潞安环能，动力煤中的中国神华、兖州煤业，以及受益内蒙古煤炭整合的平庄能源、露天煤业。 风险提示：系统性风险将带来个股估值的大幅波动，请投资者注意风险。 市场数据（截至6月14日） 行业评级 看好（维持） 上证指数 2730.04 深圳综指 11732.04 沪深300指数 2993.56 分 析 师：于宏 执业证书编号：S0770511030001 电 话：(0351) 4131415 E mail： yuh@ 地 址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13 邮 编：030012 网 址: 本周行业聚焦 【央行年内第6次提准 冻结资金3800亿】 中国人民银行昨日下午宣布，从2011年6月20起，上调