关于信托公司房产投资信托基金可行性及模式的思考.docVIP

关于信托公司房地产投资信托基金的思考 一、前言 房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts,简称REITs),是指通过发行基金受益凭证募集资金,通过合同约定投资政策,由专业投资机构投资决策,基金资产由专业受托机构管理,主要投资于房地产资产,或从房地产的采购、发展、管理维护、销售过程中取得租金和销售收入,或为个人和机构提供房地产抵押贷款,取得利息收入,并将投资收益中的绝大部分以派息形式按比例分配给投资者的一种房地产类的集合投资计划产品。 二、REITS的历史 REITs 起源于十九世纪八十年代的美国，其产生的初衷是避免双重征税。在REITS最初发展的几十年里由于税收制度的变更使得其发展充满了波折和停滞。 直到20世纪60年代, 艾圣豪威尔总统签署了将REITs 作为利润传递(PASS-TRHOUGH)的特殊税收条例，REITS的税收优势才真正得以确立，使其发展壮大成为可能。REITs 按此条例可以避免双重征税，享受税收优惠。至今为止，除了一些很小的修改，该条例基本没变。 此后的几十年里，美国相关REITS的税收等法律法规的不断完善和发展，有力的推动了REITS的发展，尤其是20世纪80年代后期得以迅速的发展壮大。1990年美国REITs规模只有84亿美元，而到2005年底美国已经有197只上市的房地产投资信托基金,市值总额超过3600亿美元，为