厦门大学网络教2013-2014学年第二学期《投资学》复习题.doc

厦门大学网络教育2013-2014学年第二学期 《投资学（本科）》课程复习题 选择题 以下关于无差异曲线的表述中，哪个表述是错误的？（　D ） 投资者A的无差异曲线比投资者B的无差异曲线更陡峭，说明A比B更厌恶风险。　 对于同一个投资者来说，具有不同期望效用的无差异曲线没有交点。 有效集与无差异曲线的切点确定了最佳资产组合。 效用函数公式中变量A表示投资者的收益要求。　 在有效市场中，假设某上市公司要给股东发放未预测的大量现金分红，且没有信息泄露，我们可以预测出（ B ） 在宣布前价格异常变动 在宣布时价格异常变动 在宣布后价格异常变动 在宣布前后没有异常价格变动 如果投资者是风险中性的,为了使效用最大化,他会选择下列（ C ）投资。 A． 60%的概率获得10%的收益，40%的概率获得5%的收益 B． 40%的概率获得10%的收益，60%的概率获得5%的收益 C． 60%的概率获得12%的收益，40%的概率获得5%的收益 D. 50%的概率获得12%的收益，50%的概率获得5%的收益 根据资本资产定价模型，假定市场组合期望收益率为15%，无风险利率为8%，XYZ证券的期望收益率17%，XYZ证券的β=1.25，下列哪项是正确的？（C） A．XYZ被高估 B．XYZ的α为0.25% C．XYZ的α为—0.25% D．XYZ公平定价 一个5年期债券，票面利率为10%，目前的到期收益率为8%，如果利率保持不变，则一年后此债券的价格会（A） A. 上升 B. 降低 C. 不变 D. 等于面值 判断题 如果市场是完全有效的，仍可采用积极的投资组合策略。（ × ） 马柯维茨均值方差模型的两大假设是收益最大化和厌恶风险。（ √ ） LOF的申购和赎回是采用与一揽子股票实物交换机制。（ × ） 封闭式基金可以在证券交易所挂牌交易。（ √ ） 在其他属性不变的情况下，债券息票率与债券价格的波动幅度之间呈正向变动关系。（ × ） 简答题 资产组合方式可以分散资产的非系统性风险，利用假设N种不相关且标准差相同的股票进行资产组合，简要推导出非系统性随证券数目的增加而减少。 答： 所以整个组合的非系统性风险随证券数目的增加而减少，即非系统性风险被分散。 简要叙述我国资本市场上，公司债券和企业债券的区别。 答：第一，发行主体的差别。公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，非公司制企业不得发行公司债券。企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。 第二，发债资金用途的差别。公司债券是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，它的主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源的结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等等。在我国的企业债券中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。 第三，信用基础的差别。在市场经济中，发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等是公司债券的信用基础。我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券大同小异。 第四，管制程序的差别。在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制，即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。我国企业债券的发行中，发债需经国家发改委报国务院审批，一旦债券发行，审批部门就不再对发债主体的信用等级、信息披露和市场行为进行监管了。 第五，市场功能的差别。在发达国家中，公司债券是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式。在我国，由于企业债券实际上属政府债券，它的发行受到行政机制的严格控制，不仅每年的发行数额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显低于股票的融资额，为此，不论在众多的企业融资中还是在金融市场和金融体系中，它的作用都微乎其微。 假设在一个强有效市场中，由于证券的价格反映了所有信息，投资者不能获得超额收益。出于构建资产组合成本考虑，理性投资者应该随便挑选些股票而没有必要进行投资组合管理。你认为这句话是对还是错，并给出理由。 答：对，强市场有效说明完全信息没有信息不对称现象?内幕消息也没有?所以所有证券都是合理的价格?所以不用积极管理政策?消极管理即可. 戈登模型（即股利折现模型）有什么隐含假设？ 答：所评估的股票会支付股利，并且是永久性的