第4章利率(金融市场学)范例.ppt

第四章 利率 学完本章后，你应该能够： 掌握利率的含义、主要类型及计算 了解收益率曲线及其变动 掌握利率期限结构的含义及其假说 关键概念：利率与到期收益率、名义利率与真实利率、即期利率与远期利率、收益率曲线、利率期限结构 第一节 利率概述 一、利率的含义与计算 二、名义利率与真实利率的关系 三、即期利率与远期利率的关系 一、利率的含义与计算 （一）现值、终值与货币的时间价值 货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。 利率与利息是货币的时间价值的具体体现。 现值(PV)：又称为本金，是指未来的现金流相当于现在时刻的价值。 终值(FV)：又称为本利和，是指现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。 1626年，荷属美洲新尼德兰省总督皮特花了大约24美元从印第安人手中买下了曼哈顿岛。而到2000年1月1日，曼哈顿岛的价值已经达到了约2.5万亿美元。以24美元买下曼哈顿，皮特无疑占了一个天大的便宜。 但是，如果转换一下思路，皮特也许并没有占到便宜。如果当时的印第安人拿着这24美元去投资，按照11%（美国近70年股市的平均投资收益率）的投资收益计算，到2000年，这24美元将变成2380000亿美元，远远高于曼哈顿岛的价值2.5万亿。如此看来，Peter Minuit是吃了一个大亏。 是什么神奇的力量让资产实现了如此巨