船舶制造业行业报告.docVIP

业 CHINA SECURITIES RESEARCH 订单饱满，市场占有率提高 行业深度研究报告机械行业 评级变化（首次评级、调升、维持、调降）： 投资驱动因素 首次评级 l 我国造船工业与国际船市紧密相关， 2003年世界船市进入 30年以来的高峰，造船企业新船交货量和手持订单均出现 历史高峰最好水平，主要企业订单已经签到 2007年。 l 我国已成为全球第三大造船大国，国家计划以渤海湾、长 江口、珠江口三大造船基地为核心，打造全球第一大造船 国，我国造船企业将达到快速发展，市场占有率有望进一 步提高。 l 造船行业为劳动密集型、技术密集型和资金密集型产业， 在国际资源整合中，劳动力具有不可流动性，中国优势要 素将促使国际间造船产业向低成本国转移。 l 船价指数达到 134点后，受中国宏观经济调控政策开始回 落。 l 正值我国政府大力发展造船行业时期，日本海上浮动机场 可能的建设可能导致大量的航运船订单流向中国。 l 投资建议：中性 l 投资风险：随着行业管理水平的提高，技术和管理在制造 成本中的比例提升，造船产业国际间转移的基础发生了变 化，国内企业要达到国际先进技术水平需要大量的投资； 全国三大基地均进入快速投资阶段，适时正是国际船市的 高峰期，当主要项目竣工时，可能出现产能过剩。 l