2014行业分析师的研究报告有用经济研究电子稿.docVIP

行业分析师的研究报告有用吗？ ——来自中国A股上市公司的经验证据 罗党论 汪弘 （中山大学岭南学院） 作者简介： 罗党论，中山大学岭南学院，副教授，博士 作者： 罗党论：Email：luodl@mai.sysu.edu.cn Tel 本文感谢国家自然科学基金青年项目（项目号71003108、2011B070300024）、广东省研究生创新培养计划资助项目（sybzzxm201022）、中山大学经济研究所基地建设经费项目与中山大学青年教师培育项目。 ——来自中国A股上市公司的经验证据 摘要：“研报门”事件引起了社会公众的广泛关注。行业分析师的投资评级是否准确预测了股票未来走势？或从投资者角度，根据分析师公布的投资建议进行买卖能否获得超额收益？本文基于事件研究的方法，以2009年1月1日到2010年12月31日之间，中国A股1563家公司的超过5万份研究报告进行了实证分析，文章结果表明：(1)分析师的行业报告具有显著的信息含量。具体而言，研报评级越高、分析师名气越大、分析师所在的券商名气越大，投资者根据其研报买卖股票得到的超额收益越高。(2)信息不对称会影响到研报的作用。具体而言，研报涉及的公司信息越对称，分析师的评级作用会显著降低。本文的研究有助于提高对分析师作用