03_产品市场与货币市场的一般均衡李.ppt

例：一台机器1000元，预期年收益100元，预期收益率为100/1000=10%，如果利率小于或等于10%，投资可以进行。如果利率大10%，投资不可行。 实际利率大致上等于名义利率减通货膨胀率。 例：假定某年名义利率（货币利率）为8％，通胀率为3％，则实际利率等于5％。 假定某年名义利率（货币利率）为10％，通胀率为10％，则实际利率等于0。 LM曲线上的点L=m。 LM曲线右下方的点Lm，有超额货币需求; Lm曲线左上方的点Lm,有超额货币供给。 LM曲线向右上方倾斜，斜率为正，表示收入与利率之间同向变动。 因为当利率下降，投机需求增加，在货币供给既定的情况下，交易需求减少，交易需求所对应的收入相对减少。 LM曲线实际上是从货币的投机需求与利率的关系，货币的交易需求与收入的关系以及货币需求与供给相等的关系中推导出来的。 r ↗， L2(r) ↘ ， 均衡条件下：L1(y)↗，从而 y↗ LM曲线上任何一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求和供给都是相等的，亦即货币市场是均衡的。 r 4 3 2 1 0 50 100 150 200 250 y 货币市场均衡 ? ? LM F ? ? G LM LM 偏离LM曲线的点的含义 当k为定值时，h越大，即货币需求对利率的敏感程度越高，则 k/ h就越小，曲线就越平坦，收入变动对利率影响小； 反之，影响大。 当h为定值时，k越大，即货币需求对收入变动的敏感程度越高，则k/ h就越大，曲线就越陡峭，收入变动对利率影响大；反之，影响小。 二、LM曲线的斜率 LM曲线的斜率取决于货币的投机需求曲线和交易需求曲线的斜率，也就是取决于r=(k/ h) y－ m/ h中的k和h的值。k/ h就是LM曲线的斜率。 西方学者认为，货币的交易需求函数一般比较稳定，因此，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。 当利率降得很低时，货币的投机需求将成为无限大，这就是“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。由于在这一极低的利率水平上，货币的投机需求曲线是一条水平线，这也会使LM成为水平的。 1、当利率降得很低时（如r1 ），货币的投机需求曲线是一条水平线，因而LM曲线上也相应有一段水平状态的区域， 我们把LM曲线上水平状态的区域, 称为“凯恩斯区域”或“萧条区域”。此时，货币政策无效，财政政策有效。 LM曲线的三个区域： 凯恩斯认为30年代大萧条时期西方国家的经济就是这种情况，因而LM曲线呈水平状这个区域称为“凯恩斯区域”或“萧条区域”。 投机需求 货币供给 交易需求 货币市场均衡 2、如果利率上升到很高水平时，货币的投机需求量将等于零，这时候人们除了为完成交易还必需持有一部分货币（即交易需求），再不会为投机而持有货币，因此货币的投机需求等于零。 此时，货币的投机需求曲线是一条与纵轴相重合的垂直线，因而LM曲线上也相应有一段垂直状态的区域，这个区域称为“古典区域”， LM曲线呈垂直状态的这一区域被称为“古典区域”，因为此区域的政策观点符合以“古典学派”理论为基础的货币主义者的观点。 此时，扩张性财政政策无效，扩张性货币政策有效。 r 0 凯恩斯区域 中间区域 古典区域 LM 3、古典区域和凯恩斯区域之间这段LM曲线是中间区域， LM曲线的斜率在古典区域为无穷大，在凯恩斯区域为零，在中间区域则为正值。 Y 三、LM曲线的移动 1、名义货币供给量变动使LM曲线发生同方向变动。 因为在货币需求不变时，货币供给增加使利率下降，利率下降又刺激投资和消费，从而使国民收入增加，使LM曲线向右移动。 2、价格水平的变动。 价格水平上升，实际货币供给量减少， LM曲线向左上方移动；反之，价格水平下降，实际货币供给量增加， LM曲线向右下方移动。 r 4 3 2 1 0 25 50 75 100 125 m2 25 50 75 100 125 150 m2 r 4 3 2 1 0 m1 125 100 75 50 25 0 m1 125 100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 y 50 100 150 200 250 y (1) 投机需求 货币供给 m=m1+m2=1250 m=m1+m2=1500 L2=1000-250r 交易需求 　　L1=o.5y (4) 货币市场均衡 ? ? LM ?A ?B （单位：10亿美元） （一）两个市场的同时均衡 产品市场与货币市场同时达到均衡，即产品的总需求与总供给和货币的总需求与总供给均达到平衡：I=S, 且 L=M。 第五节? IS ——LM曲线分