会计信息不对称文翻译.docVIP

财务报告的频率,信息不对称和股权成本 摘要 通过用手工收集的有关公司从1951年到1973年的临时报告频率数据来看,我们探求到了财务报告频率给信息的不对称和股权成本带来的影响。我们的研究结果表明,更高的频率报告能够减少信息的不对称性和股权成本,而且它们能使公司报告频率选择的内生性考虑变得更为强劲。当我们专注于报告频率中的强制性变化时，我们获得了与上述类似的结果。我们的结论表明了增加报告频率的有益之处。 关键词 临时报告频率 信息不对称 股权成本 引言 总的来说，凡是向美国证交会提交的某公司财务报告,其披露往往会获得比其他公司更大程度的突出和关注财务报表的演示文稿和制备的信息量。 这些论文的一个共同假设是投资者的私人信息。此外，频繁报告是否增加信息量不清楚，因为它可以影响来源的信息。Hemmer认为频繁的强制性财务信息披露可能会降低公司的自愿性信息披露。此外,高报告频率可能会鼓励或阻止金融中介机构的信息产出，比如说金融分析师和商业媒体。因此, 当我们考虑到财务报告频率对其他信息来源的影响时，财务报告频率如何影响信息不对称方面的问题则会变得更加复杂。 同样,从概念上讲Diamond和Verrecchia(1991)已经大概地表明了更多的信息披露会通过减少逆向选择和估计风险的方式来降低股本的成本。后来的研究中，学者们也提供了不同的观点和看法。此外,休斯等人 (2007)和兰伯