电动汽车产业投逻辑.docxVIP

电动汽车产业投资逻辑、工作方法及阶段性工作汇报投资逻辑在国家政策、科技进步、社会成本结构的综合作用下，产业整体在未来较长时间的高速发展已经是一个大概率事件。以政府采购为先导、依托和支撑，公共交通用纯电动客车在未来多年的井喷式发展也是一个大概率事件，因此，在近期，纯电动客车子产业链上企业的融资需求可能较为旺盛，相关投资的机会、可行性、效率可能较多、高。宏观上，构成电动汽车产业链的核心环节包括原材料生产、零部件加工、功能模块集成、整车集成、商品流通、用户交付、售后服务等，运用传统的、基础的产业理论进行分析：电动汽车非新生事物，是对现有零部件、功能模块的再造和重新组合，因此，在充分市场化的前提下，根据产业链上各环节大生产所必需的知识资本的多样性、复杂性以及金融资本的规模来判断，功能模块集成、整车集成应该是当前产业链中增加值最高的两个环节，受资源约束，我们目前阶段的投资目标首先集中在功能模块集成这个环节较为合适，待相关知识和经验积累充分后再介入整车集成环节，然后是其他环节。电动汽车产业链示意图（从车头右前方开始，依次是电机、电池、仪表、传动、充电桩、转向器、控制系统）微观上，动力电池及动力电池控制系统（bms）、驱动电机及电机控制系统两个子功能模块是电动汽车的核心，也是电动汽车区别于内燃机汽车的最大不同；电动汽车的其他功能模块与内燃机汽车基本相同，（变数是传动子模块，）因此，受资源约束，我们在目前阶段的投资目标集中在这两个子功能模块中较为合适，对投资目标进行评估的核心标准之一是：投资目标在涉及这两个子功能模块的专利、技术、集成能力、生产工艺、生产规模等方面是否领先。新能源汽车成本构成，资料来源：赛迪经智 2013，06基于以上分析，目前阶段，我们可以优先关注动力电池生产商。2013 年全国规模以上电池生产商1177 家。其中，锂离子电池生产商430 家，镍氢电池生产商126 家，其他电池生产商621 家。其中，小型企业781 家，占比66.36%；中型企业312 家，占比26.51%；大型企业84 家，占比7.14%；行业集中度有提高的趋势；未来有一定市场影响力的动力电池生产商从大中型、锂离子电池生产商中产生的可能性较高，因此我们可以在这400家生产商中寻找投资机会；另外，锂电池与超级电容相结合技术是近期我国发展起来的领先技术，拥有这项技术的生产商目前不多，是我们重点关注的对象。动力电池控制系统（bms）是动力电池密不可分的部分，偏软件，生产商群体较小，目前全国知名的只有4家，对其他不知名的生产商的投资基本等同于VC，但可能是我们的以购并为目的的投资机会；鉴于此，我们在选择动力电池生产商时，应优先选择那些拥有bms能力的动力电池生产商。驱动电机是电动汽车的心脏，而国内目前拥有60KW以上大功率、高效率电动汽车驱动电机生产技术、能够进行规模化生产的企业粗略统计不超过20家；在电动客车市场领先启动的大背景下，60KW以上大功率产品的火爆、抢手是大概率事件，对该类驱动电机生产商的投资可能是见效比较快的投资；特别，我国目前80%以上的电机还是高能耗电机，换代、节能型电机的市场需求很大，对高技术水平的电机生产商进行投资的安全度可能会很高。驱动电机控制系统是联系动力电池、驱动电机、（司机）控制信号的 “神经”系统，是构成电动汽车的核心模块，偏软件，但对硬件也有较高的要求，它直接决定了电动汽车整车的综合性能，技术含量较高，目前国内能够提供该项产品并能被多数电动客车生产商接受的生产商粗略统计不超过30家，对该类产品生产商的投资也可能是见效比较快的投资；特别，同时拥有大功率、高效率电动汽车驱动电机生产技术和驱动电机控制系统设计能力的企业在市场上是比较稀缺的，是我们优先投资的对象。工作方法网上查阅宏观性行业资料，了解行业知识。网上查阅汽车专业资料，了解电动汽车的结构，归纳出核心结构模块。以核心结构模块为知识点进行学习和产品研究、生产企业研究，试图发现商业机会。网上查阅官方的“汽车公告”，了解目前电动汽车产业的主要参与者、主要产品类型和核心零部件生产商。对上述的主要参与者、核心零部件生产商进行深入了解，试图发现商业机会。在网上寻找核心模块的相关专家，然后进行电话咨询和交流，了解相关产品的技术动态和市场动态，挖掘商业机会。阶段性工作汇报在动力电池方面，已联系上朝阳立塬新能源有限公司。该公司以中南大学材料学院的专家团队为技术后盾，于2009年末制造出世界上第一只有机体系大型混合超级电容电池产品，填补了大型混合超级电容电池产品的国际空白，而且该产品的产业化技术已走在世界的前列。有机系混合超级电容电池具有容量大、内阻小、寿命长、安全环保等特点，在电动汽车等领域具有十分广阔的应用前景。立塬公司独有的国内领先的有机体系大型纯超级电容器电极制备技术已申报国家专利，制造的