SUEZMAＸ油轮改散货船项目财务风险防范研究.docVIP

目 录 第一章 引 言 1 第二章 相关理论和方法综述 3 第一节 项目财务风险概述 3 一 项目风险的定义和特点 3 二 财务风险的含义 4 三 项目财务风险的含义 4 第二节 项目风险评估与防范 4 一 风险评估的指标 4 二 投资项目财务风险防范策略 5 第三章 船东原因所导致的财务风险与防范 7 第一节 船东融资的几种方式 7 一 自筹与银行贷款组合融资 7 二 上市融资 11 第二节 不同的投融资方式可能导致的项目财务风险 12 一 所有投融资方式共有的财务风险 12 二 自筹与银行贷款组合融资可能出现的财务风险 13 三 上市融资的财务风险 15 第三节 船厂所应该采取的防范措施 16 一 所有融资方式所共有财务风险的防范措施 16 二 自筹与银行贷款组合融资的财务风险防范措施 17 三 上市融资的财务风险防范 19 第四章 由船厂所导致的财务风险和防范 20 第一节 由船厂原因导致财务风险的诱因 20 一 船厂施工速度慢的原因 20 二 施工质量问题的内因 21 第二节 船东可能做出的反应 22 一 船东可能要求与船厂重新商谈合同的价格 22 二 船东可能要求修订合同付款条款 23 三 船东有可能选择“弃船” 23 第三节 为规避上述财务风险船厂应采取的相关措施 24 一 船厂必须确保项目施工进度 24 二 船厂必须确保施工质量 24 第五章 SUEZMAX油轮改散货船项目财务风险的评估 25 第一节 风险评价图 25 第二节 模糊综合评价 26 一 二级模糊综合评判法步骤 26 二 指标体系的建立 27 三 建立模糊评价关系矩阵 27 四 评价参数的获取 28 五 模糊合成算子的选择 30 第三节 SUEZMAX油轮改散货船项目评估的计算 30 一 数据的统计与整理 31 三 SUEZMAX油轮改散货船项目财务风险综合评价过程 32 第六章 结 论 35 致 谢 36 参考文献 37 第一章 引 言 本论文的写作基于DL船务公司的实际生产项目。DL船务公司是一家从事船舶改装修造的企业，该企业近年来承担了很多大型的船舶改装项目，其中SUEZMAX油轮改散货船项目投资大，投资总额预计近5000万美元，项目持续时间近一年。由于目前全球经济处于衰退期，金融危机有愈演愈烈的趋势。项目的融资难度越来越大。而且由于全球银行业面临巨大危机，即便项目的银行贷款合同已签定也会因为后续汇率波动以及项目本身市场价值发生变化（即抵押物价值发生变化）而影响到贷款合同的正常执行，直接给项目的各个阶段都带来了新的困难和问题。 市场上之所以有SUEZMAX油轮改散货船项目的出现，是基于以下几个主要原因： 一、油轮运输市场持续低迷，船东感觉市场在短时间内从本质上根本好转的可能性不大。 二、根据国际海事组织的相关规定，单壳油轮在2010年之后不允许继续运营，所以在2010年以前单壳油轮船东必须要做出决断。即在改装和拆船之中做出选择，由于油轮市场低迷所以船东将单壳油轮改成双壳油轮的可能性是不大的。 三、船舶的正常运营寿命为25年左右，而有一部分单壳油轮的到2010年的时候才只有12到15年。让船东做出拆船的决定是非常困难的，因为从财务分析上看简直就是灾难。所以对单壳油轮船东来说，如果有人愿意出远高于拆船价格即便是低于二手船的价格，他们还是会很愿意出手的。 四、散货运输市场的状况相对于油轮市场来说要好的多，同时运营成本也要低得多。 因此，市场上就出现了这样的投资者，他们从单壳油轮船东的手中以相对低价买进单壳油轮，然后到船厂改装成散货船。 本篇论文将主要探讨在上述特殊的市场情况下，船厂如何有效地控制可能的财务风险，同时确保项目的顺利实施。首先在论文的第二章综合论述了本论文所应用的相关理论和方法，接下来在第三章分析了由船东原因所导致的财务风险和防范措施，第四章分析了船厂自身原因导致的财务风险和防范措施，第五章建立了风险评价图，对船厂面临的风险进行了模糊综合评价，最后第六章是本文的结论。论文结构图见图1－1。 图1－1 论文结构图 第二章 相关理论和方法综述 第一节 项目财务风险概述 一 项目风险的定义和特点 美国D.Ecoope和C.B.Chapman在《大项目风险分析》一书中对风险给出了较为权威的定义:“风险是由于在从事某项特定活动过程中存在的不确定性而产生的经济(或财务)损失、自然破坏(或损伤)的可能性”。由此可见，风险一般是指在一定的时间内，由于系统行为的不确定性给人们带来危害的可能性。这种可能性一般采用概率表示。这里所指的危害包括经济损失、人员伤亡和环境破坏三个方面。危害不仅仅取决于某种灾害性事故的发生概率，而且还与事故所造成的后果大小有关。所以目前通常将系统某一事件的风险R用事件发生概