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“内部人控制”与利益集团 ——中国与俄罗斯公司治理结构的一个实证分析 田春生 中国社会科学院 世界经济与政治研究所 　　关键词: 内部人控制/公司治理/转轨国家 　　内容提要: 文章从中俄两国“内部人控制”的现实状况、共同特点和改革路径的角度,说明了在缺少有效制度的环境下,即使控制企业多数股权的内部人仍会为自身利益选择“掠夺”行为,而不会增加企业价值。为此,依据现有路径应选择新的改革措施。 　　以往的“内部人控制”分析强调，转型国家的企业重组和公司治理没有注意将所有权与经营权分开，计划经济演化的“内部人”强有力的控制与干预，使得公司所有者与经营者之间缺乏必需的制衡，从而不能很好地处理公司治理结构中的委托—代理关系。本文试图进一步引伸，提出“内部人控制”与转型过程中的利益集团问题，是中国与俄罗斯公司治理结构改革共同面临的一个重要问题。 　　一、中俄两国国有企业股份制改造过程中的共同点——“内部人控制” 　　股份制是转轨国家大中型国有企业所有制改造的一种主要途径。在一些国家，将原来的国有财产移交给法人和自然人，通过所有权与经营权的分离，使原国有企业变为有限责任公司;通过出售国有企业的部分资产，或者通过发行企业股票的形式，建立国家参股或控股的股份公司。从中国和俄罗斯这种大中型国有企业所占比重较高的转轨国家的实绩看，通过所谓的“内部人化”的股份制改革，是一种主要路径，它显示了这两个国家