投资学课件红色整理版.doc

1.投资的概念 所谓投资，就是经济主体为获得预期经济利益而当前进行资金投入，用以购买金融资产或实物资产达到增值的行为和过程，投资过程包括资金投入、资产增值、收回资金3个阶段。 四、直接金融投资与间接金融投资 投资者将资金存入银行或其他机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在，是间接金融投资。投资者以购买股票、债券、商业票据等形式进行金融投资，是直接金融投资。 直接金融投资与间接金融投资的区别在于投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。 五、证券投资的构成要素 1．证券投资主体 证券投资主体，是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。它包括4类：一是个人，包括其家庭；二是政府，包括中央政府部门和地方政府；三是企业，包括各种以赢利为目的的工商企业；四是金融机构，主要是商业银行、保险公司、证券公司及各种基金组织等。 2．证券投资客体 证券投资客体，即证券投资的对象或标的。证券投资客体是有价证券，主要包括股票、债券、投资基金、期权等投资对象。 3．证券投资环境 投资环境是指不受投资主体控制的、除投资主、客体以外的其他影响投资的因素，包括经济周期、金融市场环境、政府行为等。 2．有价证券的法律特征 　　（1）证券直接代表财产权利， 券面文字表明的财产权利和证券不能分离。 　　（2）有价证券的持有人只能向特定的、对证券负有支付义务的人主张财产权利。 　　（3）对有价证券负有支付义务的人是单方履行义务，无权要求对方给予相应的对价，义务人也无权追究持券人的证券来源和使用的原因。 【例2.3】以铜都转债（证券代码125630）2004年12月7日收盘价125.3元为例（初始转股价6.8元，2004年10月15日起因除权除息调整为4.52元），铜都铜业（债券代码000630）收盘价5.41元（10送1转增4股派0.25元，10月15日除权除息），计算有无无风险套利空间。 5.41×（100/4.52）=119.69元，低于市场价，因此无套利空间存在，投资者应继续等待股价上涨或者转债价格下跌。 二、股票的特征与分类 （一）股票的特征 1．股票是公司所有权的象征 2．股票是一种不定收益的证券 3．股票是一种具有流通性的证券 4．股票没有期限性 二、证券投资基金特征与类型 （一）投资基金的特征 投资基金作为一种专为中小投资者设计的金融投资工具，与其他投资方式相比，有着不可替代的独待的优势。 1.集合理财、专业管理 2.组合投资、分散风险 3.利益共享、风险共担 4.严格监管、信息透明 5.独立托管、保障安全 1.期货的概念 期货是一种买卖双方在交易时约定买卖条件，同意在将来某‘时间按约定的条件进行买卖的交易方式。 1.期权的概念 期权是在约定的期限内，以商定的交易对象、价格和数量，进行“购买权“或“出售权”的买卖交易的一种行为,期权是一种选择权。 股票价格指数的主要功能 （1）详尽刻画股市的整体状况 （2）真实记录股市的运动轨迹 （3）间接反映经济的变化趋势 （4）客观衡量投资的业绩风险 （5）资产分配模式的建立依据 （6）解剖资本市场的分析工具 4.罗纳德·麦金农和爱德华·肖的“金融抑制理论” 罗纳德·麦金农和爱德华·肖认为，发展中国家经济落后，人均国内生产总值较低，市场发育程度不高并具有政府催生的特点，存在不完全性。要使得本国经济在这种不利的环境下迅速增长，以金融抑制为核心的政府敢于战略求应运而生了。即“一个丧失了边际相对价格灵活性的经济，必定要求助于人为地干预政策去平衡市场，但这是行政机构不可能胜任的任务，并且，为之付出高昂的低效率和贪污腐化的代价”。所以对于发展中国家的政府来说，金融深化的核心是放松管制，开放金融市场，提高实际利率水平，减少对金融业的干预，尤其应取消阻碍金融体系有效竞争的政府管理体制。 5.斯蒂格利茨和伯克曼的“金融深化”理论 以斯蒂格利茨、伯克曼等人为代表的新凯恩斯主义学派在“金融压抑”理论的基础上对金融深化理论提出了新的见解。他们强调有效需要和政府的作用，认为市场并不必然地在充分就业水平上自动趋于均衡，金融自由化的投资水平将比压抑状态时更低。其基本理念是金融市场上的市场失灵比其他市场更为普遍，政府的适当干预能使市场功能更好的发挥，政府监管失灵问题的存在时因为这些监管没能被恰当地设计，而不应归咎于政府干预本身。 二、证券监管目标与原则 证券监管的目标是保护广大投资者的利益，减少或避免证券市场由于信息不对称或一些违法、违规行为给投资者造成的损失，通过证券市场监管，避免不良竞争，促使证券市场有序、高效、良性运行。通过证券监管降低交易成本，防止价格垄断、操纵市场和欺诈行为的发生，减少市场风险，维护市场秩序。具体体现在以下几个方面：①促进全社会金融资源的