2016第四章 外汇风险管理.pptVIP

（一）黄金保值条款（已不用） 该条款是将合同货币的金平价计入合同，在订立合同时，按当时的黄金市场价格将支付的货币金额折算为若干盎司黄金。到实际支付日，若金平价发生变动，则支付或偿还的合同货币金额将作相应的调整，以此来防范由于货币汇率变动所带来的风险。 该方法用于固定汇率时期，货币有法定含金量，现很少用。 第二类方法：采取保值措施 （二）价格调整保值条款 p158 1．加价保值 主要用于出口交易用“软币”计价，将汇价损失计入出口商品价格中。 2．压价保值条款 主要用于进口交易用“硬币”计价，将汇价损失从进口商品价格中剔除。 （三）外汇保值条款p159 也称货币风险条款，即在国际经济合同中规定，从签订合同到货币的实际支付结算期间，如交易的结算货币贬值或升值超过双方规定的幅度时，由买卖双方按一定的比例共同承担外汇风险。 （一）即期合同法 适应于在两个营业日内有外汇的收付发生，当即卖掉或买进来消除外汇风险。 （二）远期合同法 即利用远期外汇交易来消除或减少外汇风险。 第三类方法：外汇交易与借贷投资措施 （三）外汇期货合同法 通过外汇期货市场进行外汇期货买卖，以消除或减少外汇风险。 1．多头套期保值（适应于进口付汇情况） 先买进期货合同，付汇时再卖出期货合同对冲（若外汇涨了，可在期货市场上获利）。 2．空头套期保值（适应于出口收汇情况） 在期货市场上“先卖后买”，若外汇跌了，在期货市场上可获利。 （四）外汇期权合同法 1．进口商购买“看涨期权” 2．出口商购买“看跌期权” 对套期保值者来说，外汇期权有三个优点：一是将外汇风险局限于期权保险费，二是保留获利机会，三是增强了风险管理的灵活性。 （五）掉期合同法 某美国公司两个月后应支付100万英镑的账款，同时4个月后将收到100万英镑应收款，应如何进行保值操作？ 假定市场汇率如下： 2个月GBP1=USD （1.8000~1.8050） 4个月GBP1=USD（1.8500~1.8550） 操作： 买进2个月期英镑100万，付出美元180.5万， 卖出4个月期英镑100万，收入美元185万，通过掉期业务，该公司盈利4.5万美元。 （六）借款法 借款法用于有未来外汇收入的情况。出口商在签订合同之后，可向银行借入一笔与未来外汇收入相同币种、金额和期限的款项，在现汇市场上换成本币，到期用出口收入偿还借款，避免汇率波动的风险。 （七）投资法 投资法用于有未来外汇支出的情况，进口商在签订合同之后，可在现汇市场上买入与将要支付的外汇币种、金额、期限相同的外汇，将其投放于短期金融市场，其投资期限与未来外汇支出期限相同。 （一）BSI法（Borrow—Spot—Invest) 1、BSI法在应收外汇账款中的具体运用 ①借外汇 ②通过即期交易把借入的外汇换成本币 ③将本币投资 ④到期应收外汇款收回 ⑤还银行外汇借款 第四类方法：综合避险法 　德国某公司在90天后有一笔500万美元的应收帐款，为了预防美元贬值的外汇风险，该公司可向银行借入相同金额的500万美元，借款期限为90天，该公司借得这笔贷款后，立即按即期汇率€1＝$1.1786卖出500万美元，买入欧元，随后该公司将所获欧元投资于德国货币市场，投资期限为90天。90天后，该公司将500万美元的应收帐款还给银行。 这样便可消除这笔应收帐款的汇率风险。 但是，要对投资收益与应付利息的差额与汇率风险进行比较。 如果（应付利息－投资收益）﹥汇率风险损失 还不如不做BSI操作。 2、BSI法在应付外汇账款中的具体应用 借本币 通过即期购买外汇 投资外汇 收回外币投资 付外汇应付款 到期还本币借款 　　某日本公司从美国进口100万＄的商品，支付条件为60天的信用证。该公司为了防止60天后＄汇率上涨，首先从日本银行借入本币，期限为60天。然后与该银行或其他日本银行签订即期外汇购买合约，以借入的JPY购买100万＄。接着将刚买入的100万＄投放到欧洲市场或美国市场，投放的期限为60天。60天后，即该公司的应付＄帐款到期时，恰好其＄的投资期届满，以收回的＄偿付其对