2016第章 财务管理总论.pptxVIP

第1章 财务管理总论第1章 财务管理总论第1章 财务管理总论前言这门课对于非财务管理专业同学的意义：1、个人理财的需要2、一名综合管理者的必然要求第1章 财务管理总论几个例子：大份：5元（20个）小份：3元（10个）抄手，吃大份的还是吃小份的？第1章 财务管理总论唐骏关于他不买房子的分析（来自2009年） 朋友经常开玩笑:“唐骏是现在中国唯一的一个拥有10亿身价却无家可归的人。” 事实上，唐骏一直住在上海的一家宾馆里，而且一住就是10年。“我住的房子是租的。”唐骏承认说。但是他居住在那里，每个月的费用是12万元。为什么宁肯每个月花12万元住宾馆也不愿买房子？ 面对众人难以置信的目光，唐骏一五一十地算了笔账:在上海买同样质量的房子至少要花2500万元，2500万元拿来自己投资，我相信年回报率至少在30%以上，保守一点，按20%来计算，2500万元每年的回报就是500万元。而住宾馆一年才花150万元……我从中间还赚了350万元。 第1章 财务管理总论来看看普通人为什么买房子的原因：1）房子是必需品，买房是婚姻的先决条件，无论房子多贵多么不合算。2）租房子多丢人，而且跟房东打交道比较麻烦。说不定要不停搬家。3）现在投资什么能有投资房子回报率高？买房子最值。第1章 财务管理总论安然丑闻世界最大的能源交易商，安然在2000年的总收入高达1010亿美元，名列《财富》杂志“美国500强”的第七名；掌控着美国20％的电能和天然气交易，是华尔街竞相追捧的宠儿；安然股票是所有的证券评级机构都强力推荐的绩优股，股价高达70多美元并且仍然呈上升之势。直到破产前，公司营运业务覆盖全球40个国家和地区，共有雇员2．1万人，资产额高达620亿美元；安然一直鼓吹自己是“全球领先企业”，业务包括能源批发与零售、宽带、能源运输以及金融交易，连续4年获得“美国最具创新精神的公司”称号，并与小布什政府关系密切。第1章 财务管理总论 2001年年初，一家有着良好声誉的短期投资机构老板吉姆·切欧斯公开对安然的盈利模式表示了怀疑。他指出，虽然安然的业务看起来很辉煌，但实际上赚不到什么钱，也没有人能够说清安然是怎么赚钱的。 据他分析，安然的盈利率（长线投资复息回报年率）在2000年为5％，到了2001年初就降到2％以下，对于投资者来说，投资回报率（ROI return on investment），是指正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比。其计算公式为： 投资回报率（ROI）=年利润或年均利润/投资总额×100%）仅有7％左右。 第1章 财务管理总论风云突变2001年8月9日，安然股价已经从年初的80美元左右跌到了42美元。 10月16日，安然发表2001年第二季度财报，宣布公司亏损总计达到6．18亿美元，即每股亏损1．11美元。同时首次透露因首席财务官安德鲁·法斯托与合伙公司经营不当，公司股东资产缩水12亿美元。 10月22日，美国证券交易委员会瞄上安然，要求公司自动提交某些交易的细节内容。并最终于10月31日开始对安然及其合伙公司进行正式调查。 11月1日，安然抵押了公司部分资产，获得J．P摩根和所罗门史密斯巴尼的10亿美元信贷额度担保，但美林和标普公司仍然再次调低了对安然的评级。 11月8日，安然被迫承认做了假账，虚报数字让人瞠目结舌：自1997年以来，安然虚报盈利共计近6亿美元。 11月28日，标准普尔将安然债务评级调低至“垃圾债券”级。 11月30日，安然股价跌至0．26美元，市值由峰值时的800亿美元跌至2亿美元。 12月2日，安然正式向破产法院申请破产保护，破产清单中所列资产高达498亿美元，成为美国历史上最大的破产企业。第1章 财务管理总论安然的破产原因： 首先遭到质疑的是安然公司的管理层，包括董事会、监事会和公司高级管理人员。他们面临的指控包括疏于职守、虚报账目、误导投资人以及牟取私利等。 在10月16日安然公布第二季度财报以前，安然公司的财务报告是所有投资者都乐于见到的。看看安然过去的财务报告：2000年第四季度，“公司天然气业务成长翻升3倍，公司能源服务公司零售业务翻升5倍”；2001年第一季度，“季营收成长4倍，是连续21个盈余成长的财季”……在安然，衡量业务成长的单位不是百分比，而是倍数，这让所有投资者都笑逐颜开。到了2001年第二季度，公司突然亏损了，而且亏损额还高达6．18亿美元！ 然后，一直隐藏在安然背后的合伙公司开始露出水面。经过调查，这些合伙公司大多被安然高层官员所控制，安然对外的巨额贷款经常被列入这些公司，而不出现在安然的资产负债表上。这样，安然高达130亿美元的巨额债务就不会为投资人所知，而安然的一些官员也从这些合伙公司中牟取私利。 第1章 财务管理总论 更让投资者气愤的是，显然安然的高层对于公司运营中出现的问题非常了解，