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企业集团财务管理计算分析题 四、计算及分析题 1.假定某企业集团持有其子公司60%的股份,该子公司的资产总额为1000万元,其资产收益率(也称投资报酬率,定义为息税前利润与总资产的比率)为20%,负债的利率为8%,所得税率为40%。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况=一是保守型30/70,二是激进型7。/30。对于这两种不同的资本结构与负债规模,请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率,并分析二者的权益情况。 指 标 保守型 激进型 息税前利润（EBIT） 200＝（1000*20%） 200（1000*20%） 利息（I=8%） 24＝（1000*30%*8%） 56＝（1000*70*8%） 税前利润 176＝（200-24） 144＝（200-56） 所得税（40%） 70.4＝（176*40%） 57.6＝（144*40%） 税后净利 105.6＝（176－70.4） 86.4＝（144-57.6） 税后净利中母公司权益（60%） 63.36＝（105.6*60%） 51.84＝（86.4*60%） 母公司对子公司投资的资本报酬率 15.08%=63.36/1000*70%*60%） 28.8%=（51.84/1000*30%*60%） 两种不同的融资战略,子公司对母公司的贡献程度完全不同,保守型战略下子公司对母公司的贡献较低,而激进型战略下子公司对母公司