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企業併購之案例分析 林 進 富 協合國際法律事務所合夥律師 會計師 一、背景說明 公司併購（MA, Mergers Acquisitions），顧名思義係指公司的合 併（Mergers）與收購（Acquisitions）而言，其中公司的收購又可分為 股份收購（Stock purchase）以及資產收購（Assets purchase）。在歐 美地區，公司併購儼然已成為公司成長的一個重要工具。儘管國內公司 併購的案例並不像歐美國家那麼多見，但由國際上眾多趨勢的演進觀 之，此一風潮顯然已銳不可擋，茲將其中的背景因素，詳細分述如下： （一）國際化競爭趨勢 隨著貿易的自由化、資本移動的自由化、市場的逐漸開放以及科技的 不斷發展與創新，其中包含通信、電腦、網際網路及資訊傳輸等，企 業已不太可能採取閉門造車的策略而能自居於外不受任何衝擊。因此 ，國際化的競爭已不可避免，任何逃避國際化競爭的企業在未來都 可能遭致毀滅的命運。在1997年亞洲金融危機當中，國內之所以能夠 屹立不搖，其中一個主要因素，就是台灣的企業，尤其是電子產業， 已逐漸具有國際競爭的能力，能夠在國際上與其他企業從事競爭。 （二）歐美公司併購趨勢 根據Mergerstat Review的統計資料顯示，1997年全美的公司併購案例所 涉及的金額即高達六千五百七十億美元（US$657 billion），而1998年 的