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上市公司违规特征及处罚有效性研究 类 别：行业公司类 课题研究人：张弘 选送单位：联合证券有限责任公司 上市公司违规特征及处罚有效性研究 内容提要 本报告以1999年至2005年违规并因此而被处罚的上市公司为研究样本，来分析违规上市公司的共同特征与处罚的有效性。研究发现，监管部门近年来认定的上市公司违规数量有所增加，违规上市公司在国内上市公司中的比重也有明显上升，其中绩差公司更易出现违规行为；在所有被认定的违规行为中，信息披露违规是最主要的形式。研究对违规行为的处罚上发现，对上市公司的处罚信息具有较强的信息含量，处罚对股价有较明显的负面效应；进一步的分类检验证实，负面反应强度与处罚部门、处罚力度、违规类别相关，市场对运营违法违规、信息披露虚假的负面反应更强烈，但多次违规公司的处罚效应却并不理想。根据这一分析过程与结果，报告在投资者在介入绩差股的处理策略、监管部门完善日常与事后监管、上市公司提高治理水平、建立与完善证券民事责任制度等方面提出了几点建议。 目 录 1、文献回顾 3 2 研究方法 4 2.1 拟研究内容 4 2.2 具体研究方法简述 5 3 研究样本与统计特征 8 3.1 样本选择 8 3.2 样本的统计特征 9 4.违规处罚的整体有效性分析及检验 13 4.1 违规处罚的整体有效性 14 4.2 数据检验 15 4.3 综合评价 16 5 违