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上市公司股票如何利用股指期货保值增值 总论 股票指数期货可以用来降低或消除系统性风险。股指期货的套期保值又可分为卖期保值和买期保值。卖期保值是股票持有者（如投资者、承销商、基金经理等），为避免股价下跌而在期货市场卖出所进行的保值；买期保值是指准备持有股票的个人或机构（如打算通过认股及兼并另一家企业的公司等），为避免股份上升而在期货市场买进所进行的保值。 利用股指期货进行保值的基本步骤如下：　　第一，计算出持有股票的市值总和。　　第二，以到期月份的期货价格为依据算出进行套期保值所需的合约个数。　　第三，在到期日同时实行平仓，并进行结算，实现套期保值。　　利用股指期货进行投机交易的方法如下：跟随趋势交易的原则。趋势交易的风险来自于投资者所建立的头寸方向，与实际价格演泽方向相反而产生的亏损，这种亏损可以不断扩大，所以趋势交易有几条必须坚守的原则：　　１）顺应趋势交易，在涨势中做买单，在跌势中做卖单，振荡市作区间交易或离场观望。　　２）严格设置止损，一般以资金量浮亏５％或关键技术位作为止损界限。止损是投机市场的生存基础。　　３）控制好开仓头寸，一般以资金量３０％作为基本开仓量。这样有足够的资金缓冲反向行情并采取应对措施。 一、上市公司为什么需要股指期货1.上市公司股票的减持全流通后，上市公司可能会不断买进或者卖出自己的股票。比如卖出股票时，就有要减持多少、什么时候减、什么价位减的问题。一般来说，都希望在要减持的时间里价格也在相对高位。但实际情况很可能是价格处在相对高位的时候并不是需要减持的时间，或者相反。而且即使两者达到一致，也还有个怎么减的问题。可能在市场担心减持的时候，大量抛售还没进行或者没抛售多少，价格就已经大幅度地下落了，看得见的减持价格（利润）未必能最大限度地得到。显然，在这里我们需要一个能把预期“利润”锁定的方法，以免因为价格下落而看着利润流失。股指期货出现之前，我们缺乏这样的手段，而股指期货出现之后则成为可能。2.上市公司的增发和配股增发和配股是上市公司最重要的融资手段。一次成功的增发和配股对公司的稳定运营和大规模扩张有决定性作用。事实上，资本市场上的大公司几乎都是通过资本扩张发展起来的。错过了增发、配股，有的公司有时甚至无法弥补资金链条的断裂!如曾经在行业中运行不错的科利华被旗下控股的钢铁公司坏账所拖累，2001年推出增发方案，在即将实施时方案被否决。后来一直因缺乏资金而无法扭转局面，最后竟被迫退出市场。而在随后的2003—2004年，中国钢铁行业迎来了全面繁荣。以往的增发成功往往借助于良好的市场环境，如中信证券2006年利用市场转好时机一举增发成功，以几乎高于2005年二级市场最低价格一倍的价格融得46亿元的巨大资金，可以说为未来发展奠定了基础。但在市场状态不好时，市场可能视增发、配股如猛虎，唯恐避之不及，使得融资计划往往难以实行。很多时候，当企业决定增发时，可能价格处在相对低位，或者市场处在下跌状态，或者相对高位但难以维持，同时，还很可能因为将要增发的市场心理压力导致价格下落。价格低难以融到大量资金，上市公司心有不甘；价格高大市不好则可能因难以维持而使承销商难以承接，或接受了因风险过大等而难以执行（可能被迫承接套牢而成为大股东）。显然，这里我们需要一个能把价格维持在相对高的位置但又不至于带来过大风险的做法。在股指期货推出之前，这样的操作是无法保证的，除了被动地等待大市走好外就是承销商冒巨大风险来维持了。最后成功与否取决与对市场的判断和最终市场环境给予的支持，缺乏主动操作的条件。股指期货出现之后，发挥其保值功能则可以最大限度地回避其中的风险，为上市公司主动按计划融资提供巨大帮助。3 上市公司的其它需求如投资、回购自身（或行业）上市公司股票，最大限度地获取自身（或行业）高成长带来的收益；上市公司进行股权收购与反收购；上市公司需要“维持”价格相对高位以提高企业信用度或利于股权抵押贷款等；上市公司需要“维持”价格相对高位以维护自身管理层所持股票（或期权）利益，增强内部信心凝聚力等。上市公司进行运作这些都需要依照股票市场的价格来实现，需要持有股票维持价格，也就需要能为持有的股票提供相对的无风险或者低风险状态保证。我们需要一个市场工具能主动解决这些问题，以起到锁定利润，同时规避风险，降低成本的作用。在股指期货出现之前，市场不能提供这些功能，只能被动地等待，等待好的市场时机或者冒巨大风险用资金维持，存在很大的风险变数。股指期货出现后，上市公司将可以利用股指期货的卖出保值功能，在持有股票的同时，为防止价格下落而在股指期货上卖出相应数量的期货合约。无论市场上下，整个运作系统都将处在有利的平衡状态中，避免大的风险出现。例如，某上市公司股票价格处在相对满意的