基于SVAR模型的中國核心通货膨胀的估计与应用(统计研究0804028).docVIP

基于SVAR模型的中国核心通货膨胀的估计与应用* 赵昕东 内容提要：核心通货膨胀是观测到的通货膨胀中长期的、持续的成分。核心通货膨胀对经济形势的判断与宏观经济政策的制定有着重要的意义。本文中我们扩展了Quah和Vahey的两变量结构向量自回归（SVAR）模型，建立了包括消费价格指数、食品价格指数与产出的三变量SVAR模型，并且通过对变量施加基于经济理论的长期约束估计了1986年至2007年中国的核心通货膨胀。结果显示，我们估计的核心通货膨胀能够很好地反映通货膨胀的趋势性变化。最后得出结论：2007年中国的核心通货膨胀率略低于3%的警戒线水平，但是有快速上涨的趋势。 关键词：核心通货膨胀；SVAR模型；食品价格 中图分类号：F222.3 C813 文献表示码：A The Estimation and Application of China’s Core Inflation Based on the SVAR Model Xindong Zhao Abstract: Core inflation is the long-run, persistent component of the observed inflation, and it is very important to the judgment of economic situation and adoption of the macroeconomic policies. In this paper we extended Quah and Vahey’s two-variable Structural Vector Autoregressive (SVAR) model, and establish a three-variable SVAR model consisting Consumer Price Index (CPI), food price index and output. Based on the long-run restriction we estimated China’s core inflation from 1986 to 2007. The results show that the estimated core inflation represents the trend of inflation very well. Finally we drew a conclusion: that is, in 2007 the core inflation of China still stayed under the alert line of 3%, but has a trend of rapid increasing. Key words：Core Inflation, SVAR Model, Food Price Index 一、 前 言 2008年1月中国的居民消费价格指数（CPI）同比增长率达到7.1%，为1994年以来的最高值。2007年CPI同比增长4.8%，大大超过全年3%的控制目标。2007年12月召开的中央经济工作会议提出明年宏观调控的首要任务是“防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。2007年的宏观经济形势如何，是否出现价格结构上涨向全面上涨演变的趋势，我们必须对此做出准确的判断。尽管人们习惯于使用CPI反映通货膨胀以及判断经济形势，但显然CPI不是一个能够准确反映物价运行状况与经济形势的指标，由于CPI短期内往往受到个别商品价格异常波动的影响，无法反映总供给与总需求关系的真正的紧迫程度，有可能对经济形势产生误导，因此需要一个更好的衡量指标 核心通货膨胀（Core inflation）是一个比观测到的通货膨胀更好的反映经济形势的指标。核心通货膨胀的概念在20世纪70年代被提出，背景是当时石油出口国大幅度提高原油价格，导致西方国家发生了严重的成本推动的通货膨胀，而抑制通货膨胀的紧缩性经济政策又导致了经济的停滞。因此西方学者在反思当时的政策后认为不应该只是根据观测到的通货膨胀制定经济政策，而是有必要将观测到的通货膨胀分解成两部分，一部分是由总供给与总需求决定的趋势成分，另一部分是由食品或能源价格波动所决定的暂时成分。前一部分称为核心通货膨胀，后一部分称为非核心通货膨胀或暂时通货膨胀。在对通货膨胀进行监测并制定经济政策时，必须区分不同因素对通货膨胀变动的影响。个别商品价格的暂时波动只能引起价格总水平短时间内的提高，反映在通货膨胀率上就是观测到的通货膨胀率的暂时上升，当个别商品的价格波动结束后，通货膨胀率将在短时间内回落。通货膨胀的这种短期波动不应影响决策部门的行动，决策部门应该根据通货膨胀的长期成分即