如何调整人民币汇率政策讲解.pptVIP

如何调整人民币汇率政策 何帆 博士 中国社会科学院世界经济与政治研究所 2005年3月 三亚 全球国际收支失衡 人民币汇率政策调整的成本和收益 人民币汇率政策调整的目标、方案和时机 中国发展战略的转变 全球国际收支失衡 美国不断积累的贸易逆差和美元贬值已经成为世界经济不稳定的重要根源。 受到美国新经济泡沫崩溃、美联储降低利率和美元贬值等因素的影响，私人资本流入美国逐渐放缓，这种情况下，东亚动用其日益积累的外汇储备购买美国国债，缓解了美元贬值的速度、有助于美国维持一个经济复苏所需要的较低的利率。 美国的贸易逆差主要来自于东亚经济，而东亚经济不仅在出口市场上依赖美国，而且东亚经济中的各中央银行积累了大量的外汇储备，这些外汇储备中大部分又被用于购买美国的国库券。从短期来看，正是由于东亚经济和美国之间的这种贸易和投资格局稳定了美元下跌的趋势并维持了美国的利率保持在相对较低的水平，从而使得世界经济仍然处于比较稳定的状态，但是，从长期来看，这样的格局给东亚经济带来了巨大的风险，也使得世界经济蕴藏着潜在的危机。 美国经常账户逆差的不可持续性 2004年美国的贸易逆差将超过6000亿美元，已经占到GDP的5.5%，超过了全球GDP的1%。美国的贸易逆差吸收了全球所有贸易盈余国家近2/3的经常账户盈余。 根据美国经济学家Roubini和Setser的研究，2006年美国贸易逆差将达到GDP的