我国股票易T修改版.doc

我国股票交易T+0制度分析 院 系 商学院 专 业级 Abstract: with the continuous development of global economic integration and Chinas stock market matures, the broad masses of people to restore the implementation of T + 0 transaction system calls for more and more high. This article embarks from the current securities industry to discuss hot spots, mainly introduced the characteristics of T + 0 transaction system, evolution process, the purpose of the implementation of T + 0 system, and T + 0 systems influence on the Chinese stock market, and discusses the feasibility of implementing T + 0 transaction system in our country. Keywords: T + 0 transaction system Chinese stock market Prospects for development 一、T+0理解 (一)含义： 所谓的T＋0的T，是指股票成交的当天日期。凡在股票成交当天办理好股票和价款清算交割手续的交易制度，就称为T＋0交易。通俗地说，就是当天买入的股票在当天就可以卖出。 (二)“T+0”回转交易制度的特点： 1、投机性增强，投机机会增多，非常适合短线投机客的操作方式。 2、由于主力可以随意买卖进出，会造成对敲盛行，主力利用虚假成交量引诱散户改变操作方向。 3、随着散户买卖次数的增多，交易费用会大幅度增加，对于券商来说，是一大利好。 4、散户交易次数和交易费用的增加会导致交易成本的增加从而引起投机风险的增大。 5、散户船小好掉头，容易及时跟进或出逃。 6、在失去“T+1”助涨助跌作用后，无论股指或个股股价的振幅都会加剧。 7、如果实行“T+0”交易方式，对于小盘股有直接的利好作用。 二、我国T+0制度演变 T＋0交易曾在我国实行过，但因为它的投机性太大，所以，自1995年1月1日起，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，股市改为实行“T＋1”交易制度，当日买进的股票，要到下一个交易日才能卖出。同时，对资金仍然实行“T＋0”，即当日回笼的资金马上可以使用。 演变： 1990年12月19日上海证券交易所正式开业，挂牌股票仅有八只，交易制度实施1%涨跌停板。 1991年7月份，上海市场发展到每天以0.5%的涨停板单边上。 1992年5月上海证券交易所在取消涨跌幅限制后实行了T+0交易规则。 1993年11月深圳证券交易所也取消T+1，实施T+0。 1995年基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又由T+0回转交易方式改回了T+1交收制度，一直沿用至今。 2001年2月沪深两市的B股市场对内放开，依然执行着T+0回转交易方式。这样，内地投资者在沪深两市做A、B股交易时，分别执行着T+0和T+1两种交收模式，因此有人建议两市尽快统一此项制度。 2001年12月沪深两市B股由T+0调整为T+1。同时，可转债交易制度却从T+1调整至T+0。《证券法》第106条也明文规定：“证券公司接受委托或者自营，当日买入的证券，不得在当日再行卖出”。这从法律角度规定了中国股市的交易采取T+1方式。 2005年《证券法》修订，取消了有关“当日买入的股票，不得当日卖出”的规定，从法律层面看，推行“T+0”交易制度不存在障碍。 2013年7月12日证监会新闻发言人表示，A股T+0交易不存在法律障碍，但尚未有推出时间表，此前市场上关于上证50标的恢复T+0的传言甚嚣尘上。 三、恢复实施T+0制度目的 从海外市场的交易制度看，无论是成熟证券市场，还是新兴证券市场，都不同程度地对本国或本地区的股票交易制度进行改革，这些改革的共同趋势就是股票交收日逐步缩短，即由原来的“T+3”缩短至“T+l”，至“T+0”。恢复T+0交易制度的目的是： 1.促进市场的高效、有序运行 为了在确保股