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市公司高管薪酬激励有效性研究 2013-02-25 　　一、引言 　　在委托代理的关系中，由于委托人与代理人的效用函数不一样，委托人追求的是自己的财富最大化，而代理人追求自己的工资津贴收入、奢侈消费和闲暇时间最大化，这必然导致两者的利益冲突，在没有有效的制度安排下代理人的行为很可能最终损害委托人的利益。委托代理理论的中心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下，委托人如何设计最优契约激励代理人。高管薪酬一直以来被认为是解决股东与管理层之间委托代理问题的关键，合理的薪酬设计制度，能够有效地减少股东与管理层之间的委托代理成本，从而有效地激励高管努力提高企业业绩，以及关注公司的可持续发展；反之，如果薪酬制度设计不合理，就可能导致高管薪酬激励失效，进而引发管理层为追求眼前利益而忽视了长远利益，这不利于公司未来的可持续发展，最终进一步激化股东与管理层之间的矛盾。 　　近年来，一些天价高管引起了社会各界的热议。深发展银行董事长兼CEO法兰克·纽曼2007年薪酬为2285万元，创下了A股上市银行高管薪酬的新纪录；2007年中国平安董事长兼CEO高达6600万元的薪酬总额在中国A股上市公司董事长中笃定夺冠；TCL多媒体科技控股有限公司CEO梁耀荣2008年1006万元的年薪，更是成为国内家电行业高薪第一人。据最新数据统计显示，2010年金融、烟草、电信、石化等行业高管薪酬为行业水平的几十上百倍。