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腾讯公司价值评估报告 课程名称： 高级财务管理 课程教师： 李雅馨 年 级： 12级财务管理三班 组 员： 王 军（201230107104） 李国毅（201230107014） 吴安华（201230107022） 目录 一丶IT行业分析 腾讯公司简介 IT行业总体情况分析 二丶腾讯公司战略分析（SWOT） 腾讯公司的优势分析（strength） 腾讯公司的劣势分析 (weakness) 腾讯公司的发展机会 (opportunity) 腾讯公司的发展威胁 (threat) 三丶腾讯公司的财务分析 盈利能力分析 营运能力分析 偿债能力分析 发展能力分析 现金能力分析 四丶腾讯公司价值评估 一丶IT行业分析 （一）腾讯公司简介 腾讯控股有限公司，简称腾讯，是一家民营IT企业，总部位于中国广东深圳，于2004年6月16日在香港交易所上市。公司在开曼群岛注册，董事会主席兼首席执行官为马化腾。门户网站腾讯网，交易平台拍拍网等产品。门户网站腾讯网为国内四大门户网站。公司2012年总收入为人民币438.937亿元 ，其中，互联网增值服务收入按年增38.9%至319.95亿元；移动及电信增值服务收入37.23亿元，同比升14%；网络广告收入增70%至33.82亿元；新项目电子商务交易收入为44.278亿元。净利润为人民币127.3亿元 旗下即时通讯工具腾讯QQ在中国网民中有极大影响，几乎每个中国网民都拥有一个以上QQ号码。腾讯也开发游戏平台QQ游戏及各种会员业务。近年更开发第三方支付平台财付通。 三丶企业的财务分析 （一）企业盈利能力分析 股东权益回报率(Return?on?Equity)?简称ROE，是一个衡量股票投资者回报的指标。它亦评价企业管理层的表现—盈利能力、资产管理及财务控制公司主要情况介绍。? 股东权益回报率（ROE）=净利润（Net?Profit）/?股东权益（Equity） 从这里的数据我们可以看到腾讯的股东权益回报率一直处于递减的趋势，也说明腾讯盈利能力的减弱，当然2013年只用了半年的数据，但是依然可以看出整体腾讯近几年的股东回报率在下降，通过与行业的数据对比发现，腾讯整体处于高位，但是不能够改变自身的情况变差的事实。 同行业盈利能力比较 资本运用回报率用于衡量投出资金的使用效果。从这里我们可以看出腾讯的资本运用效果不断下降，说明腾公司出现规模扩大，资金运用率不高的现状，如何在保持资本的情况下为公司带来新的利润增长点事腾讯需要考虑的问题。 从数据中可以看到，相对于行业来说，腾讯的总资本回报率是远高于的，但是不得不注意到的是腾讯的总资本回收率是在回归于行业的，这也进一步说明随着腾讯的扩张，资本效率的降低，所以腾讯改革迫在眉睫。 盈利能力总结? 从以上那个数据分析我们可以得到以下结论：从腾讯内部来看，总体盈利能力是下降的，这也是为什么有时腾讯股价下跌的原因，同时可以看到如果腾讯不做出改变，其高达50多倍的市盈率是不能够保持的。管理处做出财务改革的时间紧迫，对企业管理层的要求高。?同时从汗液来看腾讯是领先于行业的，这说明腾讯内部虽然在倒退，但是在行业中还是处于领先地位，但是如何去保持这种地位旧需要腾讯做出改革。不管如何腾讯还是一个投资性很高的企业。 （二）营运能力分析 从数据可以看出，和其他财务状况相一致，基本都是呈现现将的趋势，这也说明企业的财务状况在不断的变差，可能是因为规模的不经济带来的企业财务变差。 从数据可以看到腾讯的应收账款周转率在不断下降，这也说明腾讯的财务状况在不断变差，腾讯必须要在成本控制方面做出改革，这样才能保持高速的神话。 行业营运能力对比? 从数据可以看到，腾讯相对于行业的总平均资产周转率来说都是处于更高的行业水平，这说明在营运能力方面腾讯是没有问题的，出于行业的领先水平，但是从另一方面我们也可以看到，腾讯的总资产周转率也在下降，这也是腾讯面对的现实，这就需要管理处在管理方面做出战略的创新。 营运能力总结：? 从上面的分析可以看出，在腾讯内部企业的营运能力都是下降的趋势，尤其是应收账款的周转率下降福大很大，这也给企业在存货以及成本管理上带来挑战。同时相对于行业来说，腾讯的营运能力是没有问题的，高于行业平均水平。 （三）偿债能力分析 从数据上可以看出腾讯的流动比率在下降，可能说明企业的偿债能力在下降，后面会结合行业数据进行说明。 从数据中可以看到，相对于腾讯公司来说，总债务和股东权益以及资本运用都是在先升后降的，这也进一步说明企业的偿债能力在减退，企业应当考虑这种财务状况可能会带来的危机，降低财务分先。