第七章：资本预中现金流的确定及评价方法(财务管理-西南民族大学).pptVIP

净现值（NPV）法 2、项目A每年净现金流量分别为： NCFo＝－200000，NCF1＝70000，NCF2＝70000，NCF3＝65000，NCF4＝55000，NCF5＝60000 项目A和B的净现值均大于0，均为可行方案，选择净现值最大的A项目。 净现值（NPV）法 净现值法具有广泛的适应性，是最常用的投资决策方法。其优点有三：一是考虑了投资项目现金流量的时间价值，二是考虑了项目整个期间的全部净现金流量，体现了流动性与收益性的统一；三是考虑了投资风险性，因为折现率的大小与风险大小有关，风险越大，折现率就越高。 净现值法的缺点也是明显的：一是不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平；二是净现金流量的测量和折现率的确定比较困难；三是净现值法计算麻烦；四是净现值是一个贴现的绝对数指标，不便于投资规模相差较大的投资项目的比较。 内部收益率（IRR）法 内部收益率是指按复利计算的，使得项目NPV等于零的贴现率。它实际上反映了投资项目的真实报酬。一般地讲，投资项目的内含报酬率越高，其效益就越好。 贴现率（%） NPV IRR 内部收益率（IRR）法 0 1 ﹣1000 1100 NPV＝﹣1000＋ 1100 1＋i 当i＝8%时，NPV＝18.5 当i＝12%时，NPV＝﹣17.9 当i＝10%（IRR）时，NPV＝0 内部收益率（IRR）法 IRR法基本准则——