欧洲货币一体化概要.ppt

欧洲货币一体化 教学内容： 一、最优货币区理论 二、欧洲货币一体化的进程 三、欧洲货币一体化的作用 教学目的： 1、了解货币区、最优货币区、欧洲货币单位、欧洲货币体系等概念； 2、理解最优货币区理论的发展和货币区的成本收益分析。 3、掌握欧洲货币一体化的作用。 歐元新紀元(Euro New Era, 1999-2002) 欧元进程三阶段： (1) 1999年1月1日起问世； (2) 2002年1月1日起，完成最终向单一货币的过渡，正式发行欧元货币，流通欧元纸钞与硬币，此时欧元货币与各参与国货币通时流通； (3) 2002年7月1日起，所有欧元参与国的十二个国家之本国货币停止流通，欧元为十二国境内使用的唯一货币。 漫谈欧元 四年来欧元对美元的汇率走势，是引起争议最多的热点问题。欧元兑美元由1：1.16的起始汇率，短暂攀升到1：1.19左右后，即开始一路下落，跌到2002年6月1：0.82的谷底，而后徘徊在1：0.90上下，终至回升，迄今汇兑比率1：1.40左右 ，且仍有上涨趋势。 欧元汇率走势，理性地看，有它的必然性，反映了欧元区与美国经济实绩之消涨。它的长期走势是平滑的，也没有引起过投机冲击。对于一种新诞生的货币，这不能不说是成功。 第一节 最优货币区理论 一、最优货币区理论 1、货币区：是指实行固定汇率制或使用单一货币的区域。 单一货币区： 按领土划分的主权国家；无独立法偿货币的国家与货币发行国组成的货币区；欧元区。 各国各地区货币保持固定汇率的货币区： 采用货币局制度的国家与货币发行国； 实行钉住汇率制的国家和锚币发行国； 实行联合浮动汇率制的国家 布雷顿森林体系下，所有IMF成员国与美国。 二、最优货币区 最优货币区是满足某一特定标准的货币区。最优标准一般界定为货币区的收益大于其成本。 1、货币区的收益 1）消除外汇风险，促进贸易和投资活动的开展； 2）抑制成员国之间投机资本的流动； 3）消除浮动汇率制下人们为避免外汇风险所付出的各种代价； 4）货币区的货币纪律可有效约束政府的通货膨胀倾向； 5）货币区的制度安排可减少稳定汇率所需的外汇储备数量； 6）采用单一货币的货币区可节约货币兑换和发行成本； 7）增强汇率政策的谈判能力，获取更多铸币税收益。 2、货币区的成本 1）丧失货币政策和汇率政策的自主性； 2）财政政策会受到约束； 3）加大货币区内经济发展稳定性损失。 3、货币区收益成本与经济一体化程度的关系 一个国家与货币区其他国家经济一体化程度越高，加入货币区的货币效率收益越大，经济稳定性损失越小。 三、蒙代尔的最优货币区理论 1、劳动力不能跨国流动的浮动汇率制下国际收支调节的理想境界 在生产要素缺乏流动性的条件下，浮动汇率制具有调节效率，这两个国家也没有必要建立货币区。 2、要素自由流动经济中单一货币的调节效率 在生产要素富有流动性的条件下，固定汇率制或单一货币具有调节效率，这两个地区建立货币区是明智选择。 3、要素缺乏流动性货币区的经济稳定性损失 要素缺乏流动性的货币区不是最优货币区。根据此理论，布雷顿森林体系不是最优货币区，因为劳动力是所有生产要素中最缺乏国际流动性的要素。 四、最优货币区理论的发展 1、经济开放度标准 麦金农提出，对外高度开放的小国贸易品占总产出的比重非常高，这使浮动汇率调节国际收支的作用下降。 2、产品多样化标准 凯南提出，以低程度的产品多样化作为一种衡量最优货币区的标准，或者说产品多样化程度较低的国家不适合参加货币区。一般情况下国家越大，产品多样化程度越高。为大国参加货币区提供了一种理论依据。 3、金融一体化标准 伊格拉姆提出，金融市场高度一体化的国家适合于建立货币区。如果两个国家金融一体化程度较低，资本缺乏国际流动性，那么各国长期利率就会出现明显差异。于是可能出现一个国家通胀，一个国家衰退的情况。 4、政策一体化标准 托尔等人认为，参加货币区的都是主权国家，它们对于通胀和失业的看法是否一致，对于货币区的生存至关重要。 5、通货膨胀相似标准 哈伯勒和弗莱明认为，各国通胀率的差异是国际收支不平衡的重要原因，通胀率的国际差异会影响汇率和利率，引起短期资本的国际流动，从而导致国际收支失衡。 6、各种复合标准 在最优货币区标准讨论中，人们发现任何单一标准都有特定局限性，并提出一系列复合标准。 第二节 欧洲货币一体化的进程 从国家的角度，国际货币制度应能满足3项目标： 1.资本自由流动； 2.汇率稳定； 3.货币政策独立性 蒙代尔认为这三个目标存在内在冲突 一、 区域货币合作的理论依据 区域货币一体化，是指在一定范围内有关国家和地区在货币金融领域所进行的协调与合作。 根据区域内货币合作的程度不同，区域货币一体化可分成三种类型：区域货币合作、