我國上市公司财务困境的预测模型研究.docVIP

PAGE PAGE 1 我国上市公司财务困境的预测模型研究 内容提要本文以我国上市公司为研究对象选取了70家处于财务困境的公司和70家财务正常的公司为样本首先应用剖面分析和单变量判定分析研究财务困境出现前5年内各年这二类公司21个财务指标的差异最后选定6个为预测指标应用Fisher线性判定分析、多元线性回归分析和Logistic回归分析三种方法分别建立三种预测财务困境的模型研究结果表明(1)在财务困境发生前2年或1年有16个财务指标的信息时效性较强其中净资产报酬率的判别成功率较高；(2)三种模型均能在财务困境发生前做出相对准确的预测在财务困境发生前4年的误判率在28％以内；(3)相对同一信息集而言Logistic预测模型的误判率最低财务困境发生前1年的误判率仅为6．47％一、财务困境预测模型研究的基本问题财务困境(Financialdistress)又称“财务危机”(Financialcrisis)最严重的财务困境是“企业破产”(Bankruptcy)企业因财务困境导致破产实际上是一种违约行为所以财务困境又可称为“违约风险”(Defaultrisk)事实上企业陷入财务困境是一个逐步的过程通常从财务正常渐渐发展到财务危机实践中大多数企业的财务困境都是由财务状况正常到逐步恶化最终导致财务困境或破产的因此企业的财务困境不但具有先兆而且是可预测的正确地预测企业财务困境对于保护投资者